Page 12 - ForexMagazine #593

Также ЕЦБ хочет избежать коррекции на рынке ных обязательств, впервые с начала 2013 года, т.е. в
правительственных облигаций, где оценки достаточно течение срока полномочий действующего Главы Банка
завышены. При раннем повышении ставок евро мо- Харухико Курода.
жет укрепиться еще более резкими темпами.
Однако, это не подразумевает, что он собирает-
Монетарные власти недавно подтвердили свои ся отступить от своей экспансионистской политики.
ожидания, что ключевые ставки останутся на текущих Изменение стратегии, скорее всего, связано с умень-
уровнях еще достаточно времени и после окончания шенным спросом на казначейские обязательства.
программы покупки казначейских обязательств.
Прогноз ВВП и инфляции

Фактическая ставка и рассчитанная Прогноз процентных ставок
по правилу Тэйлора для Еврозоны. Прогноз валютных курсов

Япония
Во втором квартале 2017 года японская экономи-
ка вновь расширилась. Это был уже шестой квартал
роста подряд, что является самой продолжительной
стадией расширения с 2005/2006гг.
Рост составил 0.6% по отношению к предыдуще-
му кварталу, что несколько ниже предварительной
оценки в 1.0%, но все равно остается достаточно хоро-
шим результатом. Мы ожидаем 1.5% по итогам 2017
года и рост на 1.1% в 2018г.

Поквартальный рост ВВП Японии. ForexMagazine
В сентябре прошлого года Банк Японии моди- по материалам: www.commerzbank.com
фицировал свою политику «количественного и каче-
ственного смягчения» введением контроля за кривой
доходности. Это означает, что Банк Японии обязался
удерживать доходность десятилетних бондов на нуле-
вом уровне. Кроме того, он намерен сохранять свою
экспансионистскую монетарную политику, пока уро-
вень инфляции не поднимется выше 2%.
Банк Японии в сентябре предусмотрел неболь-
шое сокращение своего портфеля правительствен-

Общая (желтым) и базовая инфляция в Японии. стр. 11
www.forexmagazine.ru / №593 / 2017 / 11