Page 10 - ForexMagazine #593
P. 10
6.8% годовых, что лишь номинально меньше роста вто- лихвой восполнив падение августа. Он теперь всего на
рого квартала на 6.9.%. 0.8 пунктов ниже апрельского максимума.
Тем не менее, в среднесрочной перспективе мы Более удивительным выглядит длительное повы-
ожидаем дальнейшего замедления экономическо- шение индекса PMI в производственном секторе, кото-
го роста. В 2018 году, по нашему прогнозу, экономика рый в сентябре достиг своего самого высокого уровня
прибавит всего 6.4%. с 2000 года (58.2). Ни некоторое ослабление глобаль-
ного спроса, ни укрепление евро, кажется, не охлаж-
дает настрой производителей.
Главной причиной столь оптимистичного настро-
ения, скорее всего, является экспансионистская моне-
тарная политика ЕЦБ, которая, похоже, все больше и
больше проникает в реальную экономику.
Общий рост ВВП Китая (желтым) и новых проектов. Индексы деловой активности в производственном
Темпы инфляции в Китае отступили от слегка вос- (желтым) и сервисном секторе.
ходящей траектории, наблюдаемой с начала 2015 года. Европейская экономика росла более сильными
В июле инфляция составила 1.4% годовых. Поскольку темпами, чем ожидалось, в зимний период 2016/17гг.
снижение темпов инфляции не было ограничено толь- Кроме того, второй квартал 2017 года показал суще-
ко отдельными товарами, мы не ожидаем быстро- ственный прирост (0.6%) к предыдущему кварталу.
го обратного движения. По итогам года, согласно на-
шим прогнозам, уровень инфляции составит 1.6%, с Экономика, вряд ли, сохранит такие темпы роста
возможным увеличением до 2% в среднесрочной пер- во второй половине года. Стимулы от внешней торгов-
спективе. ли должны ослабнуть, вследствие укрепления единой
валюты, что снижает конкурентоспособность европей-
Индекс потребительских цен. ских компаний.
На фоне ограниченного инфляционного давления
в потребительских ценах и с учетом вероятного не- Поквартальный рост ВВП Еврозоны
большого ослабления экономики, временное резкое (серым – прогноз).
повышение цен производителей выглядит нежизне-
способным. Фактически, они недавно уже начали по- Даже в этом случае, мы повысили наш прогноз
немногу замедляться. роста по итогам 2017 года с 2.0% до 2.2%, основываясь
на лучших результатах к настоящему времени. В следу-
ющем году, мы все еще ожидаем роста ВВП на 1.8%, но
восходящие риски для этого прогноза возросли.
Индекс цен производителей Китая. Реальный ВВП стран Еврозоны
Еврозона (пунктиром – уровень 2000г.).
Деловое настроение в Еврозоне вряд ли мог-
ло бы быть лучше. Ни неопределенность с выходом стр. 9
Великобритании, ни протекционистская политика но-
вой Администрации США, кажется, не вызвали неуве-
ренность у бизнеса. В сентябре Индекс деловой актив-
ности в секторе услуг составил 55.6, таким образом, с
www.forexmagazine.ru / №593 / 2017 / 11
