Page 8 - ForexMagazine #593
P. 8
Ураганы не нарушили планов ФРС:
месячный обзор от Commerzbank
Соединенные Штаты шившихся на Техас и Флориду в конце августа и начале
В сентябре 83-месячный период непрерывного сентября. Их последствия уже отражены в данных по
прироста рабочих мест закончился. Итоговым резуль- строительству и розничным продажам. Тем не менее,
татом стала потеря 33 тысячи рабочих мест. Это про- несмотря на это замедление, похоже, что темпы роста
исходило из-за серьезных ураганов, обрушившихся достигнут 3%, т.е. остается некоторый импульс, как и
на Соединенные Штаты в начале месяца, тем не ме- во втором квартале.
нее, мы должны увидеть возвращение к нормально-
му состоянию в последующие месяцы. Кроме того, Темпы роста середины года преувеличивают им-
данные со временем могут быть пересмотрены вверх. пульс американской экономики. Она все еще расши-
Снижение занятости, зарегистрированное после ура- ряется примерно на 2% (прогноз на 2018 год - 2.3%).
гана Катрина в 2005 году, было, в конечном счете, пе- Здоровый рынок труда и разумные условия финанси-
ресмотрено и показало рост рабочих мест. рования – вот твердая основа для роста.
Более важным фактором для Федерального
Резерва является заметное повышение почасовой Экономическое восстановление, таким образом,
оплаты труда на 0.5% за месяц. В итоге годовые тем- остается относительно вялым с точки зрения его тем-
пы повысились обратно до 2.9%. Соответственно, ос- пов. Но, благодаря тому, что это продолжается уже в
лабление летних месяцев было преодолено. течение восьми лет, оно выглядит устойчивым. К теку-
Хотя месячное значение, на которое в любом слу- щему моменту существующий подъем экономики уже
чае влияет число рабочих дней, не стоит переоцени- является третьим по продолжительности за всю исто-
вать, более сильный рост заработной платы является рию учета, начиная с 1854г.
долгожданной новостью для Федерального Резерва.
После некоторой задержки, сжатие рынка труда, ка-
жется, сказывается на уровнях заработной платы. Это
поддерживает ожидания постепенного повышения
инфляции.
Рост почасовой зарплаты в США. Закладки одно- (черным) и многосемейных домов.
Американская экономика выросла во втором После всего однократного повышения ставок в
квартале на 3.0% годовых, что несколько выше пер-
воначальной оценки и по сравнению с предыдущими 2015 и 2016 годах, Федеральный Резерв в этом году по-
кварталами. Однако, рост в третьем квартале, без со- высил ставки уже дважды – в марте и июне.
мнения, понесет потери в результате ураганов, обру-
В то время как цель по полной занятости была до-
стигнута, инфляция не дотягивает до целевого уровня.
Это особенно верно в отношении базовой инфляции,
исключающей изменчивые цены на энергию и продо-
вольствие и обычно являющейся более надежным ин-
дикатором развивающейся тенденции. Хотя в августе
ценовое давление возросло, поддержав предположе-
ние Федерального Резерва, что весеннее снижение ин-
фляции носило временный характер и в среднесроч-
ной перспективе стоит ожидать более высоких темпов.
Поквартальный рост экономики США Уровень базовой (черным) и общей инфляции
(желтым – прогноз). (пунктиром – цель ФРС).
стр. 7
Ураганы не нарушили планов ФРС
www.forexmagazine.ru / №593 / 2017 / 11
