Page 9 - Forex Magazine №592
P. 9
Экономическая политика правительства прино- Еврозона
сит пользу государственным предприятиям, особенно Деловое настроение в Еврозоне вряд ли мог-
за счет льготного кредитования и госзаказов. Это пре- ло бы быть лучше. Ни неопределенность с выходом
дотвращает сокращение страдающего избыточными Великобритании, ни протекционистская политика но-
мощностями традиционно низкоэффективного госсек- вой Администрации США, кажется, не вызвали неуве-
тора. Инвестиции в новые проекты также должны ос- ренность у бизнеса. В сентябре Индекс деловой актив-
лабнуть. ности в секторе услуг составил 55.6, таким образом, с
лихвой восполнив падение августа. Он теперь всего на
Поэтому, мы по-прежнему ожидаем, что китай- 0.8 пунктов ниже апрельского максимума.
ская экономика будет расти не так быстро в этом году Более удивительным выглядит длительное повы-
(на 6.7%) по сравнению с прошлым. В среднесрочной шение индекса PMI в производственном секторе, кото-
перспективе мы ожидаем дальнейшего замедления рый в сентябре достиг своего самого высокого уровня
экономического роста. В 2018 году, по нашему прогно- с 2000 года (58.2). Ни некоторое ослабление глобаль-
зу, экономика прибавит 6.4%. ного спроса, ни укрепление евро, кажется, не охлаж-
дает настроение в промышленности.
Главной причиной столь сильного настроения
должна выступать экспансионистская монетарная по-
литика ЕЦБ, которая, похоже, все большее и больше
воздействует на реальную экономику.
Общий рост ВВП Китая (желтым) и новых проектов. Индексы деловой активности в производственном
Темпы инфляции в Китае отступили от слег- (желтым) и сервисном секторе.
ка восходящей траектории, наблюдаемой с начала Европейская экономика росла более сильными
2015 года. В июле инфляция составила 1.4% годовых. темпами, чем ожидалось, в зимний период 2016/17гг.
Поскольку снижение темпов инфляции не было огра- Кроме того, второй квартал 2017 года показал суще-
ничено только отдельными товарами, мы не ожида- ственный прирост (0.6%) к предыдущему кварталу.
ем быстрого обратного движения. По итогам года, со-
гласно нашим прогнозам, уровень инфляции составит Экономика, вряд ли, сохранит такие темпы роста
1.6%, с возможным увеличением до 2% в среднесроч- во второй половине года. Стимулы от внешней торгов-
ной перспективе. ли должны ослабнуть, вследствие укрепления единой
валюты, что снижает конкурентоспособность европей-
ских компаний.
Индекс потребительских цен. Поквартальный рост ВВП Еврозоны
На фоне ограниченного инфляционного давления (серым – прогноз).
в потребительских ценах и с учетом вероятного не-
большого ослабления экономики, временное резкое Даже в этом случае, мы повысили наш прогноз
повышение цен производителей выглядит нежизне- роста по итогам 2017 года с 2.0% до 2.2%, основываясь
способным. Фактически, они недавно уже начали по- на лучших результатах в первом полугодии. В следую-
немногу замедляться. щем году, мы все еще ожидаем роста ВВП на 1.8%, но
восходящие риски для этого прогноза возросли.
Индекс цен производителей Китая.
Разрыв между отдельными странами значитель-
но сузился с начала года. Даже итальянская экономи-
ка недавно показала квартальные темпы роста в 0.4%.
Тем не менее, потребуется некоторое время, чтобы эти
показатели вновь достигли докризисного уровня.
www.forexmagazine.ru / №592 / 2017 / 10 стр. 8
