Page 7 - Forex Magazine №592

Планы ФРС не изменились:

месячный обзор от Commerzbank

Соединенные Штаты Поквартальный рост экономики США
Президенту Трампу удалось избежать «за- (желтым – прогноз).
крытия правительства» в конце сентября и в худ-
шем случае даже возможного дефолта по казначей- В то же самое время, стоит отметить длительное
ским обязательствам через «сделку» с Демократами. улучшение рынка труда, которое защищает экономику
Федеральное правительство получило разрешение на от резкого спада. После сглаживания краткосрочных
продолжение расходов до 8 декабря, с приостановле- колебаний, на ближайшее будущее наиболее вероят-
нием ограничений по федеральному долгу до этого ными выглядят темпы роста приблизительно в 2%.
времени. Но это лишь откладывает риск «shutdown»
на несколько месяцев. К тому же, эта передышка ста- Экономическое восстановление, таким образом,
ла возможной только под давлением стихийного бед- остается относительно вялым с точки зрения его тем-
ствия в Техасе. пов. Но, благодаря тому, что это продолжается уже в
Дональд Трамп хочет вскоре объявить дета- течение восьми лет, оно выглядит устойчивым. К теку-
ли планируемой налоговой реформы. Перспективы щему моменту существующий подъем экономики уже
серьезной реформы выглядят довольно туманно. является третьим по продолжительности за всю исто-
Широкомасштабные реформы, вроде проведенных рию учета, начиная с 1854г. Только расширения, кото-
Рейганом в 1986 году, обычно требуют долгих лет пе- рые начались в 1961 и 1991 годах, продолжались доль-
реговоров и поддержки обоих политических лагерей, ше - девять и десять лет, соответственно.
что в настоящее время представляется весьма про-
блематичным, учитывая сильный политический рас-
кол в стране.
Наиболее вероятный результат – это сокраще-
ние налоговой ставки, а не реальная реформа, кото-
рая улучшала бы структуру налоговой системы. Кроме
того, объем такой программы должен быть весьма
низким, так как нет какого-либо компенсирующего
финансирования.

Величина правительственного долга США Закладки одно- (черным) и многосемейных домов.
(желтым – лимит). После всего однократного повышения ставок в

Американская экономика выросла во втором 2015 и 2016 годах, Федеральный Резерв теперь начал
квартале на 3.0% годовых, что несколько выше пер- проводить нормализацию монетарной политики бо-
воначальной оценки и по сравнению с предыдущими лее быстрыми темпами, на фоне улучшающейся эко-
кварталами. Однако, рост в третьем квартале, скорее номической ситуации. В текущем году он уже дважды
всего, будет намного слабее. Частично это связано с повышал ставки – в марте и июне.
сильными ураганами, которые обрушились на Техас и
Флориду в конце августа и начале сентября. Эти про- Уровень базовой (черным) и общей инфляции
блемы отражены в данных по строительству и роз- (пунктиром – цель ФРС).
ничным продажам. Как и всегда в случае стихийных стр. 6
бедствий, негативный эффект будет носить времен-
ный характер. В следующих кварталах потери должны
быть восстановлены.

Планы ФРС не изменились

www.forexmagazine.ru / №592 / 2017 / 10