Page 5 - fm590

Прогноз развития экономики США ся в том, насколько сильным и жизнеспособным будет
Улучшение глобальной среды это восстановление, даже если часть монетарных сти-
По мере того, как лето все активнее вступает в свои мулов будет удалена. Этот глобальный процесс возвра-
права, мировая экономика продолжает демонстриро- щает нас в 2013 год, когда Федеральный Резерв начал
вать признаки улучшения промышленного производ- говорить о сокращении своей программы количествен-
ства, а также глобального экспорта. Хотя это расшире- ного ослабления, а глобальное восстановление, хотя и
ние не совсем устраивает многих сырьевых экспортеров очень слабыми темпами, продолжалось. Это означает,
и отличается от того, что наблюдалось в течение первой что, если исключить неприятные сюрпризы в монетар-
декады столетия, ситуация в экономике все же заметно ной и фискальной политике по всему миру, сдержан-
отличается от того, что происходило в течение прошлых ное, но устойчивое, восстановление, как ожидается, со-
нескольких лет. хранится.
В прошлом месяце наблюдалось дальнейшее укре-
пление промышленного производства в нескольких ев- Объем мирового экспорта (темным)
ропейских странах, особенно в Германии и Франции, и промышленного производства.
являющихся флагманами Еврозоны, что указывает на
возможное усиление общего роста экономики региона Торговля остается движущей силой
в ближайшей перспективе. Возможно, самую большую угрозу для текущего
Тем временем, кажется, приходит понимание, что восстановления мировой экономики представляют тор-
центральные банки по всему миру должны будут на- говые войны. Еще раз повторим, что именно торговля
чать корректировать, так называемый, «экспансиони- стала драйвером для глобальной экономики, и любая
стский монетарный период» в истории глобальной эко- угроза консолидации этого процесса, вероятно, отразит-
номики, особенно в развитых странах. Однако, мы все ся на темпах и силе глобального экономического роста.
еще полагаем, что, если что-то и произойдет в этом на-
правлении за следующие несколько кварталов, то это
будет очень медленный и хорошо продуманный про-
цесс. Центральные банки, как и в случае с Федеральным
Резервом, должны определиться, какую степень уже-
сточения монетарных условий развитые страны смогут
поглотить, не угрожая наметившемуся экономическо-
му восстановлению, что далеко не тривиальная задача.
Пока, мы уверены, что глобальное восстановление
останется на месте и есть еще некоторое время, чтобы
оно могло укрепиться. Возможно, самая большая про-
блема для глобальной экономики сегодня заключает-

www.forexmagazine.ru / №590 / 2017 / 8 стр. 4