Page 3 - ForexMagaine #591
P. 3
Не все так безоблачно в американской экономике:
месячный обзор от Wells Fargo
Американский фокус димости финансирования увеличившегося бюджетного
В американской экономике пока все хорошо дефицита. Во-вторых, снижение качества и доступности
Реальный экономический рост продолжается, но потребительских и коммерческих кредитов.
финансовый фон для монетарной и экономической по-
литики остается смешанным. Кредитные тучи сгущают- Международный обзор
ся, и пройдут ли они стороной, по-прежнему неизвестно. Признаки усиления глобального роста
За прошлые три месяца рост занятости составил в Недавние данные указывают, что рост глобаль-
среднем 180.000 рабочих мест, в то время как рост про- ной экономики усилился в первой половине 2017
мышленного производства в первой половине 2017 года года, и объемы мировой торговли также увеличились.
был 2.5%. Это дает нам повод для оптимизма. Согласно Недавнее укрепление глобального экономического
нашему прогнозу, рост валового внутреннего продукта роста отражает, по крайней мере частично, результа-
и реальных конечных продаж во второй половине 2017 ты проводимой стимулирующей политики во многих
года составит 2.5%, с существенным вкладом потреби- странах. Мало того, что китайские власти предприня-
тельского, делового и правительственного секторов. ли меры поддержки, когда рост, казалось, начал замед-
Что касается инфляции, то мы ожидаем, что деф- ляться в прошлом году, но и во многих других основных
лятор PCE, являющийся ключевым ориентиром для экономиках монетарная политика также была благо-
Федерального Резерва, останется около 1.5%, т.е. впол- приятной.
не комфортно ниже 2%-й цели FOMC. Однако, затраты Учитывая, что рост набирает обороты во многих
на трудовые ресурсы, как показывает Индекс стоимо- экономиках, центральные банки начинают переходить
сти рабочей силы, сдвигаются вверх. к сворачиванию стимулирующей монетарной полити-
Учитывая рост и перспективы инфляции, мы ожи- ки. Банк Канады недавно повысил процентную ставку
даем, что FOMC объявит о начале сокращения баланса впервые за семь лет, и мы полагаем, что Европейский
ФРС уже в сентябре и в декабре вновь поднимет став- центральный банк будет сокращать и дальше свои еже-
ку по федеральным фондам. Более осторожный про- месячные покупки казначейских обязательств. Банк
гноз по инфляции и монетарной политике приведет к Англии, по нашему прогнозу, начнет повышать ставки
тому, что торгово-взвешенный курс доллар продолжит следующей весной.
снижаться, поскольку иностранные центральные банки Торгово-взвешенный курс доллара в конце про-
начинают процесс отхода от стимулирующей монетар- шлого года повысился до 13-летнего максимума на
ной политики. Банк Канады уже поднял свою ключевую фоне рыночной эйфории, что американская фи-
ставку, а Европейский центральный банк начал свора- скальная политика станет более экспансионист-
чивать свою программу количественного ослабления. ской. Однако, доллар последние месяцы развивал
Таким образом, какие назревают проблемы? Во- нисходящий тренд, поскольку рынки переоцени-
первых, сокращение баланса ФРС будет происходить ли свои ожидания в отношении американской фи-
на фоне подорожания кредитных ресурсов и необхо- скальной политики. В дальнейшем, мы прогнозиру-
Реальные конечные продажи в США. Объем мирового экспорта (черным)
и промышленного производства.
Не все так безоблачно в американской экономике стр. 2
www.forexmagazine.ru / №591 / 2017 / 9
