Page 8 - ForexMagazine #589
P. 8

как это означает, что процентные ставки больше не бу-  реальные потребительские расходы во втором квартале
дут снижаться, ЕЦБ в июне ясно дал понять, что готов   находятся на траектории роста намного более быстры-
расширить свою программу количественного смягче-       ми темпами, чем в первом квартале, и рынок труда оста-
ния, если «перспективы будут менее благоприятными      ется сильным. Но, в то время, как мы придерживаемся
или финансовые условия для дальнейшего движения        нашего взгляда, что рост Валового внутреннего продук-
к устойчивому регулированию инфляции будут проти-      та США ускорится больше чем на 2% в этом и следую-
воречивыми». Монетарные власти также пристально        щем году, мы не разделяем оптимизма Федерального
следят за доступностью кредита, несмотря на общее      Резерва относительно инфляции потребительских цен
улучшение.                                             и, следовательно, процентных ставок на 2018 и 2019г.

      Слабость банковских балансов в таких странах,          Американский рынок труда выглядит впечатляю-
как Италия, где доля проблемных ссуд находится на      ще. Число платежных ведомостей в несельскохозяй-
историческом максимуме, отчасти объясняет нежела-      ственных секторах в мае увеличилось 80-й месяц под-
ние некоторых коммерческих банков предоставлять        ряд, что стало беспрецедентным достижением за всю
кредиты. Поэтому, работа ЕЦБ еще далека от заверше-    историю. Среднемесячное создание новых рабочих
ния.                                                   мест за период декабрь-май составило 160.000, что пре-
                                                       вышает уровень, который Федеральный Резерв считает
    Изменение ядра потребительских цен (слева)         необходимым, чтобы сбить уровень безработицы, уже
                и прогноза по инфляции ЕЦБ.            и без того являющийся минимальным за 16 лет (4.3%).

      Прогноз развития мировых экономик                      Временная занятость, которая имеет тенденцию
                                                       ослабевать в период спада, сейчас находится на исто-
                                                       рическом максимуме и по абсолютному значению и
                                                       как процент от полной занятости. Число отработанных
                                                       часов также повышается. Таким образом, состояние
                                                       рынка труда в настоящее время предполагают дли-
                                                       тельное расширение.

                                                       Временная занятость (слева) и реальный ВВП США.
                                                             Это подтверждается и некоторыми другими эко-

                                                       номическими отчетами. Если не произойдет никаких
                                                       изменений в июне, то промышленное производство
                                                       должно вырасти во втором квартале больше чем на
                                                       5% годовых, что будет самым большим квартальным
                                                       скачком за три года. Потребительские расходы так-
                                                       же, кажется, восстанавливаются, согласно объемам
                                                       розничных продаж, которые растут во втором кварта-
                                                       ле более быстрыми темпами, чем в предшествующем
                                                       квартале. Мы продолжаем ожидать, что рост валово-
                                                       го внутреннего продукта во втором квартале составит
                                                       приблизительно 3% годовых.

      Соединенные Штаты                                Промышленное производство (слева)
      Улучшение экономики США объясняет решение          и потребительские расходы США.
Федерального Резерва на июньском заседании немного                                                          стр. 7
пересмотреть свой прогноз роста и дальше ужесточить
монетарную политику. Промышленное производство и
www.forexmagazine.ru / №589 / 2017 / 7
   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12   13