EUR/USD. Опала Пауэлла, противоречивые CPI/PPI и голубиные сигналы ФРС

ИнстаФорекс - Instaforex, 7 часов назад

Пара евро-доллар завершила пятничные торги на отметке 1,1625, то есть «внутри» ценового диапазона 1,1560 – 1,1650, в рамках которого цена колебалась на протяжении почти всей недели. Покупатели eur/usd, конечно, предприняли попытку «брусиловского прорыва» в область 17-й фигуры, но продавцы почти сразу погасили этот порыв и перехватили инициативу. Впрочем, медведи также не могут похвастаться какими-либо успехами – они не смогли удержать пару под промежуточным уровнем поддержки 1,1600 (линия Tenkan-sen на четырёхчасовом графике), хотя и предпринимали соответствующие попытки.

Взглянув на таймфрейм W1 мы увидим, что формально торговая неделя завершилась на минорной ноте, на стороне продавцов eur/usd. Цена открытия – 1,1673, цена закрытия – 1,1625. Но назвать такой результат победным нельзя. Наоборот, минувшая неделя отразила нерешительность медведей пары, несмотря на многие фундаментальные факторы, которые способствовали усилению американской валюты.

Например, в «зелёной зоне» вышли такие важнейшие макроэкономические индикаторы как американский CPI (в июне общий индекс потребительских цен ускорился до 2,7%, базовый – до 2,9%) и Retail Sales (объём розничной торговли увеличился на 0,6% после сокращения на 0,9% в предыдущем месяце).

Кроме того, на стороне гринбека оказался и рынок труда. Показатель прироста первичных обращений за пособием по безработице снижается уже пятую неделю подряд, а ведь это один из оперативных (опережающих) индикаторов состояния американского рынка труда.

Почему же доллар не смог «взлететь»?

Дело в том, что на другой чаше весов – менее очевидные, но при этом более весомые фундаментальные факторы, которые оказывают давление на американскую валюту. Во-первых, гринбек остро реагирует на продолжающееся противостояние между Белым домом и главой ФРС. Во-вторых, доллар находится под давлением из-за «голубиных» заявлений некоторых представителей Федрезерва. И всё это – на фоне общей неопределённости с тарифами.

Сложившаяся фундаментальная картина носит слишком противоречивый характер, поэтому трейдеры сохраняли осторожность на протяжении всей недели. Северные импульсы угасали при приближении пары к середине 16-й фигуры, а южные – после того как медведи продавливали уровень поддержки 1,1600. В итоге пара застряла в боковике, хотя формально этот раунд завершился в пользу медведей eur/usd.

Наиболее сильное давление на гринбек оказывает скандал с дорогостоящим ремонтом штаб-квартиры ФРС.

С одной стороны, этот скандал не имеет каких-либо внятных перспектив в контексте предъявления Пауэллу обвинений в растрате бюджетных средств, халатности и/или какой-либо корысти. Во-первых, решения в Федрезерве принимаются коллегиально, во-вторых, расходы ФРС (в том числе и на ремонт) не затрагивают налогоплательщиков напрямую, т.к. регулятор финансирует свою деятельность за счёт собственных доходов, полученных в результате своей деятельности (таких, например, как операции на открытом рынке). Поэтому говорить о прямой растрате бюджета здесь нельзя. В-третьих, смета была завышена отчасти из-за обнаружения в процессе ремонта определённых материалов (в частности асбеста) замена которых обязательна.

С другой стороны, скандал по-прежнему не утихает и даже в каком-то смысле эволюционирует. Сначала Пауэлла обвиняли в бесхозяйственности. Мол, реконструкции сопоставимых федеральных зданий стоили на порядок меньше, «так как там не возводились частные обеденные залы, сады, лифты для VIP-персон и декоративные водные инсталляции». Затем, когда Джером Пауэлл публично опроверг эту информацию в Конгрессе, представительница Республиканской партии Анна Паулина Луна обвинила председателя Федрезерва в лжесвидетельстве, заявив, что направит соответствующее обращение в Министерство юстиции.

Другими словами, давление на Джерома Пауэлла растёт и масштабируется, и данный факт оказывает давление на гринбек. Несмотря на то, что сам Пауэлл заявил о том, что он покинет ФРС до конца своего срока «только если умрет».

Но проблема в том, что срок его полномочий как председателя Федрезерва истекает всего через 9 месяцев, и вскоре Дональд Трамп объявит имя его преемника, который однозначно будет придерживаться «голубиных» взглядов. И данный факт также будет оказывать давление на американскую валюту, т.к. рынок будет ориентироваться (в том числе) и на риторику «без пяти минут председателя».

Плюс ко всему, некоторые представители ФРС уже сейчас озвучивают голубиные сигналы, несмотря на ускорение CPI и неопределённость с тарифами. Например, член Совета управляющих Кристофер Уоллер (один из вероятных кандидатов в преемники Пауэлла) призвал снизить процентную ставку уже на июльском заседании. В свою очередь председатель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила о том, что ожидание двух снижений процентной ставки в этом году «является разумным прогнозом».

Такие заявления не позволили долларовым быкам усилить свое давление по всему рынку. Тем более что июньский отчёт по росту CPI также носит достаточно неоднозначный характер. Релиз отразил влияние введенных Трампом таможенных тарифов, но при ключевыми драйверами инфляции, как мы знаем, являются цены на жильё и услуги, особенно в расчётах Core CPI (на который ориентируется Федрезерв). При этом темпы «жилищной инфляции» (shelter) в июне замедлились, а не ускорились (3,8% против 3,9%). Что касается сферы услуг, то, с одной стороны, медицинские и транспортные услуги подорожали, но секторы hotels (стоимость проживания в отелях) и airfares (цены на авиаперелёты) – замедлились, что говорит о некотором ослаблении сервисной инфляции.

Кроме того, индекс цен производителей, в отличие от CPI, в июне замедлился: общий – до 2,3% г/г, базовый – до 2,6% (показатель снижается пятый месяц подряд).

Таким образом фундаментальный фон по паре eur/usd носит весьма и весьма неоднозначный характер. Трейдеры сохраняют осторожность, и данная осторожность носит абсолютно оправданный характер, так как чаши весов могут склониться как в пользу доллара, так и против него. Например, если Соединенные Штаты заключат анонсированную торговую сделку с Индией и (особенно) с Евросоюзом, интерес к риску на рынке существенно возрастёт. Следовательно, покупатели eur/usd смогут организовать очередное наступление в область 17-й фигуры. И если Трамп действительно объявит о преемнике Пауэлла за 9 месяцев до окончания его полномочий – в таком случае гринбек окажется под дополнительным давлением. Но если на рынке возрастут антирисковые настроения (например, если США и ЕС всё же не смогут найти общий знаменатель), здесь уже в игру вступит доллар. В таком случае медведи eur/usd снова попытаются закрепиться в области 15-й фигуры.

«Техника» также говорит о неопределённой ситуации. На четырёхчасовом графике пара находится на средней линии индикатора Bollinger Bands, под облаком Kumo, но между линиями Kijun-sen и Tenkan-sen. На дневном графике – над облаком Kumo, между средней и нижней линиями Bollinger Bands и одновременно на линиях Tenkan-sen и Kijun-sen.

Можно сказать, что чаши весов по паре eur/usd пришли в равновесие: рынок застыл в ожидании, торгуясь в комфортном для себя торговом диапазоне 1,1560 – 1,1650.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com