ЕЦБ: между Осторожностью и Доверием

Протокол последнего заседания Управляющего совета показал, что ЕЦБ перемещается по узкой тропинке между Осторожностью и Доверием. В документе было подчеркнуто, что даже незначительные изменения в риторике центробанка могут заставить инвесторов закладывать в котировки финансовых активов новый путь денежно-кредитной политики в направлении повышения процентных ставок. ЕЦБ явно беспокоится по поводу возможного повторения конус-истерики 2013, когда объявление ФРС о сворачивании американского QE привело к повышенной турбулентности финансовых рынков. У регулятора имеется печальный опыт, когда после ужесточения монетарной политики в 2008 и 2011 экономика еврозоны погрузилась в рецессию.

Вместе с тем, чрезмерное затягивание старта процесса нормализации грозит потерей доверия инвесторов. По мнению члена Управляющего совета Бенуа Кере, нерешительность чревата резкими корректировками рынка, когда решение уже принято.