Удивит ли Банк Канады?

Ждать ли неожиданностей от Банка Канады? (автор – ЙэннКвеленн)

Ожидается, что Банк Канады примет решение сохранить статус-кво, оставив ставки на отметке 0,50%. Рынки лишь ожидают от канадского центробанка снижения ожиданий роста ВВП в 2017 г. Целевые показатели роста ВВП сейчас составляют 1,3% для 2016 г. и 2,2% для 2017 г. Кроме того, финансовые рынки также учитывают, что монетарная политика не будет меняться до конца следующего года. Эти настроения основаны на том, что одним из главных факторов монетарной политики Банка Канады являются цены на нефть. Сильная волатильность цен на этот биржевой товар, а также тот факт, что цены остаются низкими, дважды заставляли Банк Канады снижать ставки в прошлом году. С тех пор цены на нефть несколько скорректировались вверх, но остаются относительно низкими.

По нашему мнению, несмотря на то, что рынки явно никак не предполагают возможность снижения ставки, это, тем не менее, вероятно. На самом деле для снижения ставки полно оснований, просто рынки сделали другую ставку. В любом случае, снижение ставки будет очень радикальным шагом для Банка Канады. 

Действительно, сейчас экономические данные из Канады поступают слабые, существуют опасения относительно состояния канадской экономики. Уровень безработицы остается около 7%, а инфляция не растет. Хуже того, ИПЦ скатился до минимального уровня за два года (1,1% в годовом исчислении). Кроме того, еще одним разочарованием стали последние розничные продажи за июль, которые снизились на 0,1% в месячном исчислении (третий месяц снижения подряд).

На валютном рынки позиции канадского доллара остаются слабыми, мы рассчитываем, что пара американец-канадец до конца года будет расти. В среднесрочной перспективой разумной целью представляется отметка 1,35. (ЙэннКвеленн, аналитикрынка). 

Фунт вновь растет

Рынки будут следить за результатами первого для британского премьер-министра Терезы Мэй саммита ЕС в Брюсселе. От ЕС следует ожидать значительной жесткости, но недавнее смягчение его позиций по выходу Великобритании из ЕС означает, что есть возможность для переговоров. Курс фунта резко скорректировался после того, как Высокий суд Великобритании сделал возможным для Парламента голосовать по деталям будущего соглашения с ЕС о выходе из этой организации. Это должно ограничить вероятность «жесткого выхода», которая напугала инвесторов и вынудила их избавляться от фунтов. Статья 50 должна быть введена в действие к марту следующего года, т.к. у Парламента нет права это заблокировать. Хотя неопределенность в отношении долгосрочных инвестиций остается высокой, мы предполагаем, что панические настроения, которые привели к снижению курса фунта к доллару до 1,2090, должны исчезнуть. Мы предполагаем, что фунтовые трейдеры будут обращать все меньше внимания на шумиху вокруг «Брекзита» и перестанут реагировать на каждый газетный заголовок. Это позволит фунту укрепиться во время периодов спокойствия. Однако, в более долгосрочной перспективе, по мере приближения к весне 2017 г., по паре фунт-доллар мы на стороне медведей. Это связано не только с реализацией положения статьи 50, но и с предполагаемым повышением ставок ФРС.

Между тем, общий ИПЦ Великобритании неожиданно превысил ожидания, составив 1,0% в годовом исчислении. Однако, мы не должны придавать слишком большое значение этому единственному показателю, т.к. неожиданный прирост связан прежде всего с ростом цен на одежду и обувь. Ослабление фунта заставило повысить цены на некоторые потребительские товары, но волатильная природа этих товаров указывает на менее высокую вероятность стабильного повышения цен. Пара фунт-доллар закрепилась выше уровня поддержки 1,2127, следует ожидать продолжение текущего бычьего тренда до 1,2490. Мы будем покупать на снижениях курса до 1,2490, а на этой отметке сменим наши позиции на противоположные.