Рынки ожидают высокие розничные продажи в США

Рынки ждут сильных данных по розничным продажам в США (автор – Йэнн Квеленн)

На фондовых рынках произошел спад: индекс S&P опустился до 2115, после чего отпрыгнул вверх до 2132. Рынки определенно усваивают тот факт, что ФРС намеревается повысить ставки в декабре. Но эра дешевых денег еще не окончена.

Неопределенность сохраняется, т.к. сейчас представляется, что ФРС действует независимо от поступающих экономических данных. При этом трейдеры и инвесторы будут по-прежнему пытаться более точно оценить вероятность повышения ставок. Далее сегодня будут опубликованы розничные продажи в США за сентябрь, которые должны вырасти на 0,6% в месячном исчислении при снижении на 0,3% в месячном исчислении в августе. С 2009 г. розничные продажи имеют тенденцию неожиданно превышать ожидания рынков. Сейчас ясно, что экономические данные из США неоднозначны. Так, на данный момент уровень безработицы в США снова растет, а рост зарплат продолжает замедляться. По нашему мнению, похоже на то, что вероятность декабрьского повышения ставки уже достигла максимума и не будет повышаться. Рынки слишком часто разочаровывались в ФРС и сохранят осторожность. Пара евро-доллар находится на минимальной отметке за три месяца и несомненно есть некоторый запас для дальнейшего роста вследствие слабых экономических данных или противоречащих друг другу заявлений руководства ФРС. Мы по-прежнему считаем, что главной причиной для повышения ставок ФРС будет стремление к восстановлению репутации, а состояние экономики США сейчас переоценено.   

Очень тайская реакция

Таиландцы сейчас потрясены смертью короля Пхумипона Адульядета, самого долгоправящего и самого почитаемого монарха в мире. Сейчас население страны ждет, как будет организован траурный период. Наиболее вероятно, что завтра биржи Таиланда будут закрыты, поэтому трейдерам придется подождать проявления последствий смерти монарха.  Мы сомневаемся, что какая-либо политическая партия извлечет преимущество из этой ситуации в силу уважения и благоговения, которые все испытывают к королю. Несмотря на опасения международного сообщества в отношении переходного периода, который будет трудным для его единственного сына и назначенного наследника Махи Вачиралонгкорна, мы ожидаем, что передача власти пройдет более гладко, чем можно было бы предположить судя по болезненному для Таиланда текущему десятилетию. Правительство, которое возглавляется военными со времени переворота 22 мая 2014 г., скорее всего, сохранит сильный контроль над внутренними делами. Если отток капитала приобретет дестабилизирующее влияние, мы предполагаем, что Банк Таиланда примет меры для сохранения порядка.      

Глава банка Таиланда Виратай ранее заявлял, что центробанк готов использовать надлежащие инструменты, если он сочтет, что события на валютном рынке несовместимы с финансовой стабильностью Таиланда или восстановлением экономического роста в стране. Вероятно, что потоки капитала незначительно замедлятся до тех пор, пока не прояснится стратегия переходного периода. Мы ожидаем, что т.к. страна сейчас будет проходить через переходный период, тайский бат несколько ослабнет, но это не будет представлять собой ничего серьезного.  Рынки сейчас готовятся к возможному снижению котировок тайских компаний. Однако, мы полагаем, что более вероятным результатом будет обратное. Мы предполагаем ралли индекса SET. Смерть почитаемого монарха – это больше чем потеря лидера страны, скорее это потеря отца и хранителя королевства. Международные аналитики сосредоточили свое внимание на десятилетии хаоса и, исходя из прошлых событий, предполагают, что смерть короля станет следующим триггером для социальных потрясений из-за очередного раскола в политической системе. Мы же полагаем, что внутренние тайские инвесторы будут защищаться от традиционного бегства международных инвесторов посредством значительных приобретений. Для тайцев поддержка фондового рынка в этот исторический переходный момент связана не с финансовой выгодой, а с гордостью за свою страну.