Азия снова на первом планеНеудивительный протокол заседания ФРС
Протокол заседания ФРС не принес много неожиданностей, но подчеркнул все большее расхождение во мнениях в руководстве центробанка. Согласно протоколу, решение повременить с повышением ставок в конечном счете было принято Джанет Йеллен. При этом, оказывается, что несколько членов правления указали на то, что было бы неплохо поднять ставки «в относительно скором времени». Таким образом, вероятность повышения ставки не сильно изменилась и сейчас достигает 68%.
Мы полагаем, что ФРС поднимет ставки в декабре, чтобы сохранить свою репутацию, а в следующем году ничего больше не произойдет. В самом деле, нормализация ставок опоздала на несколько лет. Мы помним, как ФРС заявляла, что поднимет ставки, когда безработица опустится до 6,5%. Этот уровень был достигнут в апреле 2014 г. Кроме того, уже почти год базовая инфляция в США находится выше отметки в 2%. Дела значат больше, чем слова, и мы не можем назвать действия ФРС «ястребиными».
По нашему мнению, откладывание повышения ставок ФРС основано на том, что у правительства США имеется огромный долг, а более высокие ставки повысят стоимость его обслуживания. Увеличение ставок до 0,75% все еще позволит сохранить управляемость этого долга. ФРС должна заплатить эту цену, чтобы спасти свою репутацию. На валютном рынке на данный момент доллар продолжает укрепляться и в краткосрочной перспективе пара евро-доллар должна опуститься ниже 1,1000. Новым центром внимания рынка сейчас стали выборы президента в США.
Азия вновь задает тон на рынках
После небольшого перерыва данные из Китая и Азии вновь притягивают внимание рынков. Слабые данные из Китая укрепили опасения относительно нестабильности мирового роста. В долларовом исчислении активное сальдо внешней торговли в сентябре увеличилось до 41,99 млрд. против предполагавшихся 53 млрд. при падении экспорта на 10% в годовом исчислении и импорта – на 1,9%, в то время как и по экспорту, и по импорту ожидался рост. При этом товарный импорт Китая вырос. Влияние этих слабых данных быстро почувствовалось на финансовых рынках. Индексы региональных фондовых рынков и американские фондовые фьючерсы снизились, а бычий тренд глобальной доходности развернулся. Слабые данные показали, что Народный банк Китая сохранит мягкую монетарную политику и продолжит постепенное ослабление юаня относительно торгово-взвешенного индекса доллара. Активное проведение Китаем политики ослабления своей валюты, вероятно, даст дефляционный импульс, который почувствуется на западе, при этом в краткосрочной плане это окажет поддержку голубиному решению ФРС не поднимать ставки.
Тем временем, в Таиланде растет напряжение на финансовых рынках в связи с ухудшением состояния здоровья короля Пхумипона Адульядета. Кроме того, растут опасения в отношении безопасности: недавно полиция опубликовала новые предупреждения о возможности взрывов. Растут опасения, что в случае смерти почитаемого населением короля увеличится вероятность социальной нестабильности. На протяжение последнего беспокойного десятилетия монарх оказывал сдерживающее воздействие на значительно разделенную политическую среду страны. Тайландский биржевой индекс SETI сегодня снизился на 3,20%, достигнув максимального снижения на 11% с прошлой недели. Таиландский бат продолжает повсеместно продаваться, пара доллар-бат выросла до 35,87 (ниже вчерашнего максимума 35,90). С 3 октября бат потерял почти 4%. Учитывая политическую неопределенность, мы ожидаем, что пара доллар-бат будет расти, с краткосрочной целью в 36.
SWISS-RUSSIA Сергей Олейник, опубликовал запись 7 лет назад.
С момента публикации зафиксировано 666 просмотров. Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
|
|