Лучшие акции фондового рынка РФ в I квартале 2020 года

Безусловно, такая беда как пандемия – не лучшее время для бизнеса, тем более не время подсчитывать рост акций на биржах. Тяжело всем, даже тем, кто умудряется и в этой обстановке выходить в плюсы. Их не так много, само собой, но они есть.

Так, если на Московской бирже акции «М.Видео» за последние 4 недели упали на 19,858%, то акции «Магнита» очень существенно подросли – на 23,134%. За последние 3 месяца разгара болезни по всему миру акции «Газпрома» упали на 28,272%, «Сургутнефтегаза» - на 27,080%, ВТБ – на 26,384%, «Аэрофлота» - на 26,000%.

Но есть и другие примеры. За те же 3 месяца на Мосбирже акции «Русгидро» поднялись на 23,714%, «Мечела» - на 17,762%, «ИнтерРАО» - на 7,533%, «Норникеля» - на 5,383%. Признаком же того, что пандемия всё-таки «существует» является то, что таких компаний немного и рост их акций всё-таки заметно уступает падению акций остальных.

На графиках – динамика изменений стоимости акций самых успешных российских компаний за 1-ый квартал 2020 года.

Достаточно сказать, что за неделю с 24 по 28 февраля все 35 ведущих компаний страны, из которых 13 – «голубые фишки», оказались по итогам торгов в минусах. Падение всех 35-ти составило 416,182%, 13-ти «голубых фишек» - на 162,685%, остальных 22-ух – 253,497%.

Между тем, необходимость в увеличившейся потребности в медицинском оборудовании, спрос на лекарства и необходимость разработки вакцины предсказуемо вызвали рост фармацевтического сектора. Карантины по 2-3 месяца развивают интернет-торговлю, а сильно повысившийся спрос на защитные активы вызвал рост цен на золото и рост акций золотодобывающих компаний.

Вот и получилось, что в списках компаний поднявшихся за 3 месяца 2020-го всё сплошь компании из перечисленных секторов.

Более того, недооценённость большинства российских компаний привела к тому, что средний рост лучших 10 российских акций квартала составил 27,5%, а лучшая 10-ка иностранных подорожала за то же время «всего» на 14,1%.

Что касается России, то тут 5 из 10 лучших – это всё представители золотодобывающей отрасли. Так сказался обвал цен на нефть и заметный рост цен на золото.

Первую строку среди российских компаний, добившихся роста своих акций, занимает ТГК-2 с её обыкновенными акциями. Другое дело, что рост котировок компании пришёлся на пору предельной тревоги и неопределённости с пандемией – до середины февраля. Эксперты даже точно определяют дату, когда акции ТГК-2 «почувствовали» сильное давление вниз – это 12 февраля. В этот день стало известно, что 5 проектов компании войдут в новую программу договоров о поставке мощности, так называемую – ДПМ-2. По программе государство обязуется принять участие в финансировании капитального ремонта и гарантирует выручку нескольким электростанциям энергокомпании. В течение последующих 5 сессий торгов цена на акции компании поднялись на 145,8%. Зато затем пошёл заметный спад, который, правда, всё равно оставил компанию на 1-ой строке списка «лучших достижений в пандемию» с общим ростом акций на 50,9%. При этом если цена одной акции ТГК-2 31 декабря составляла 0,002 руб., то 31 марта она поднялась до 0,004 руб.

Расклад других 9-ти следующий:

• «Полюс» – одна из крупнейших в мире по объёму добычи золота - рост на 49,8%, с цены 7103,5 руб. до 10637,5 руб.;
• «Полиметал» – добыча золота, серебра и меди - на 39,5%, с 971,0 руб. до 1354,4 руб.;
• «Селигдар» – разведка и добыча золота - на 28,1%, с 12,3 руб. до 15,7 руб.;
• «Лензолото» – на 25,6%, с 6800,0 руб. до 8540,0 руб.;
• «Акрон» - крупнейший в мире производитель минеральных удобрений - на 25,1%, с 4790,0 руб. до 5990,0 руб.;
• «КазаньОргСинтез» – крупнейший в России производитель полимеров - на 20,0%, с 9,1 руб. до 10,9 руб.;
• «Лензолото» - дочерняя – на 17,4%, с 3165,0 руб. до 3715,0 руб.;
• «Русгидро» – на 9,4%, с 0,56 руб. до 0,61 руб.;
• «Группа Черкизово» – крупнейший в России производитель мяса - на 8,8%, с 1736,0 руб. до 1888,0 руб.

Характерно, что среднее падение 10 худших компаний России за квартал при этом оказалось выше 10 лучших ростов – падений на 30,37% против роста на 27,46%. Но у «списка роста» есть две особенности – здесь гораздо больший разброс (42,1% между 1-ой и 10-ой компаниями, в падении – всего 6,6%) и здесь заметно выше показатель лидеров (в падении у лидера – МРСК Центра и Поволжья - 33,9%).

Несколько удручает, что в списке «поднявшихся» на пандемии российских компаний нет представителей высоких научных технологий. Эти направления можно с лихвой встретить в списке аналогичного зарубежного списка.

Здесь в лидерах фармацевтическая Regeneron Pharmaceuticals. Эта компания вплотную занимается именно борьбой с объявившимся коронавирусом - она производит систему тестов и совместно с французской Sanofi занимается разработкой препарата сарилумаб для лечения коронавируса. Акции Regeneron за 3 месяца выросли ровно на 30%. Ещё 31 декабря одна акция этой компании стоила $375,5, а 31 марта – уже $488,3.

В списке лучших за рубежом также:

• Tesla – и пришло, видимо, время говорить о непотопляемости этого детища Илона Маска – рост на 25,3%, с цены в $418,3 до $524,0, 19 февраля акции производителя электрокаров вообще стоили $917,42;
• Netflix – компания просто попала «в струю» со своими сетевыми развлечениями - на 16,0%, с $323,6 до $375,5;
• Gilead – фармацевтика, компания специализируется именно на производстве противовирусных препаратов - на 15,1%, с $65,0 до $74,8;
• JD.com – крупнейшая китайская в области онлайн-ритейла - на 15,0%, с $35,2 до $40,5;
• NVIDIA – всем активно потребовались новые микросхемы для реализации задач контроля и видеонаблюдения - на 12,0%, с $235,3 до $263,6;
• Vipshop – китайский оператор сайта электронной коммерции, специализирующийся на предоставлении скидок - на 10,0%, с $14,2 до $15,6;
• Biogen – и снова фармацевтика - на 6,6%, с $296,7 до $316,4;
• Eli Lilly – фармацевтика - на 5,5%, с $131,4 до $138,7;
• Amazon – на 5,5%, 6, с $1847,8 до $1949,7.

Таким образом, средний рост акций лучших 10 компаний за рубежом составил всего 14,10%. Это катастрофически отличается от среднего падения 10 самых неудачных – 72,40%, что ещё раз подтверждает трудности нынешнего времени.

Но даже в этой ситуации анализ мультипликаторов P/E (период окупаемости вложений в акции - отношение текущей рыночной стоимости компании к ее чистой прибыли) и EV/EBITDA (отношение стоимости компании к полученной ею прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов ) показывает, что акции некоторых компаний уже переоценены. Это, в первую очередь, относится к «Русгидро», «Полиметаллу» и «Акрону».

Для российских компаний сравнение мультипликаторов со среднеотраслевым значением выглядит следующим образом:

• ТГК-2: P/E (%) – выше на 16,2; EV/EBITDA (%) – ниже на 19,9;
• «Полюс»: P/E (%) – выше на 11,7; EV/EBITDA (%) – выше на 64,8;
• «Полиметалл»: P/E (%) – выше на 65,5; EV/EBITDA (%) – выше на 53,6;
• «Селигдар»: EV/EBITDA (%) – ниже на 21,8;
• «Лензолото»: P/E (%) – ниже на 36,0; EV/EBITDA (%) – ниже на 79,9;
• «Акрон»: P/E (%) – выше на 23,4; EV/EBITDA (%) – выше на 46,5;
• «КазаньОргСинтез»: P/E (%) – ниже на 3,0; EV/EBITDA (%) – ниже на 19,5;
• «РусГидро»: P/E (%) – выше на 208,1; EV/EBITDA (%) – выше на 17,6;
• «Группа Черкизово»: P/E (%) – ниже на 25,8; EV/EBITDA (%) – ниже на 54,6.

Но переоценённость – это не только беда российских компаний, среди акций-иностранцев переоценены бумаги Regeneron, Netflix, NVIDIA, Eli Lilly, Amazon.

• Regeneron: P/E (%) – выше на 37,3; EV/EBITDA (%) – выше на 52,0 (на переоценке сказываются нетерпеливые ожидания вакцины и конкуренция в этой области);
• Tesla: EV/EBITDA (%) – выше на 326,6;
• Netflix: P/E (%) – выше на 310,7; EV/EBITDA (%) – выше на 57,9;
• Gilead: P/E (%) – ниже на 7,7; EV/EBITDA (%) – выше на 19,2;
• JD.com: P/E (%) – ниже на 48,8; EV/EBITDA (%) – выше на 1,7;
• NVIDIA: P/E (%) – выше на 30,4; EV/EBITDA (%) – выше на 89,8;
• Vipshop: P/E (%) – ниже на 37,1; EV/EBITDA (%) – ниже на 38,6;
• Biogen: P/E (%) – ниже на 47,8; EV/EBITDA (%) – ниже на 49,4;
• Eli Lilly: P/E (%) – выше на 43,9; EV/EBITDA (%) – выше на 49,0;Amazon: P/E (%) – выше на 184,4;
• EV/EBITDA (%) – выше на 24,7 (о переоценке этой компании не устаёт говорить только ленивый, а она всё бьёт рекорды по капитализации).

Тем не менее, эксперты указывают - переоцененность по мультипликаторам не означает, что котировки этих акций перестанут расти и от бумаг необходимо срочно избавляться. С другой стороны, это всё-таки повод сравнить динамику роста акций этих компаний с ростом акций конкурентов.

Источник: GuruTrade