Доллар доволен ставкой

Когда твой автомобиль стоит на обочине, от тебя мало что зависит. Конкуренты имеют возможность приблизиться или даже обогнать, главное, чтобы им хватило для этого ресурсов. По мнению 63-х экспертов Wall Street Journal, ФРС не изменит ставку по федеральным фондам до 2021. Мартовские оценки FOMC предусматривали один акт монетарной рестрикции в 2020, однако с учетом того обстоятельства, что 71% респондентов считают, что фактические данные по экономике США не будут дотягивать до прогнозов, более продолжительная пауза выглядит закономерной. Если так, то у противников американского доллара есть возможность разгуляться. Главное, чтобы ресурсов хватило.  

По мнению вице-президента ФРС Ричарда Клариды, замедление мировой экономики и Brexit заставляют центробанк быть осторожным. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс считает, что нет оснований беспокоиться ни о разгоне инфляции, ни о финансовой стабильности, поэтому ставка по федеральным фондам находится в правильном месте. Один из главных “голубей” FOMC глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард не видит оснований для ослабления денежно-кредитной политики. Федрезерв, вопреки давлению Белого дома, намерен стоять на обочине, и срочный рынок реагирует на выступления чиновников повышением вероятности сохранения ставки на уровне 2,5% в 2019 с 46% до 52%. 

Шансы изменения ставки ФРС в 2019 

Источник: CME Group. 

Почему инвесторы закрывают глаза на призывы Дональда Трампа к монетарной экспансии, включая реанимацию QE? Во-первых, рынок уверен, что центробанк сумеет отстоять свою независимость. Во-вторых, нет оснований полагать, что инфляция в условиях сильного спроса начнет резко замедляться. Наконец, в-третьих, основной источник дестабилизации в мире в лице Китая подает позитивные сигналы. Инвесторы прекрасно понимают, что президент США всеми силами хочет выполнить предвыборные обещания, включая 3%-й рост ВВП. Его кандидат на кресло члена FOMC Стивен Мур утверждает, что способен доказать, что сильный экономический рост не вызывает ускорения инфляции. Остается пожелать ему удачи и на всякий случай напомнить, что ФРС не является театром одного актера, который даже не является председателем.  

От Поднебесной в текущей ситуации многое зависит. И улучшение ситуации с деловой активностью, ускорение потребительских цен, свидетельствующее о росте внутреннего спроса, и сильная статистика по внешней торговле могут значить для рынков гораздо больше, чем американские данные. Кстати, улучшение последних не обязательно будет оказывать поддержку доллару США. Штаты являются одном из элементов глобальной системы, и доказательства их крепкого здоровья будут оказывать поддержку мировому ВВП.

Позитивная новость для евро пришла из Брюсселя, который готов сесть за стол переговоров по вопросу снижения тарифов на промышленные товары. Средний размер пошлин в ЕС составляет 4,2%, в США - 3,1%. Если их отменить, американский экспорт в Старый свет вырастет на 13%, поставки этого блока в Штаты - на 10%. Состояние мировой торговли улучшится, а вместе с ним и настроение “быков” по EUR/USD. Их следующие цели - сопротивления на 1,1325 и 1,135.  

Дмитрий Демиденко для LiteForex