Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
3425

Доллар: быть или не быть?

Не откажется ли ФРС от идеи снижения ставки после сильной статистики по рынку труда США?

Фактические данные сделали рыночные ожидания посмешищем. Занятость вне сельскохозяйственного сектора США в июне выросла на 224 тыс, превзойдя даже самый смелый прогноз в +217 тыс среди 105 экспертов Reuters. Уход безработицы (3,7%) от полувекового минимума (3,5%) был обусловлен тем обстоятельством, что все большее число американцев ищут работу, а более медленный, чем ожидалось, прирост средней заработной платы, лишь на несколько минут задержал «медведей» по EUR/USD. В последнее время ФРС не акцентирует внимания на инфляцию. Если доходы и расходы потребителей расширяются твердыми темпами, фондовые индексы комфортно себя чувствуют на исторических максимумах, потребительское доверие и рынок труда сильны, зачем снижать ставку по федеральным фондам? С другой стороны, Федрезерв в последнее время не ставил в зависимость принятие решений от конъюнктуры рынка труда. Да, экономика США проявила устойчивость к внешним рискам, но последние никуда не исчезли. Протекционизм шагает по миру, глобальная экономика замедляется, и Штаты не остаются в стороне. Понижение ставки в июле все еще возможно как превентивная мера. Bloomberg Economics считает, что ФРС пойдет на монетарную экспансию с целью воздействия на кривую доходности. Credit Suisse и Goldman Sachs утверждают, что центробанк не захочет рисковать, ведь его пассивность может спровоцировать серьезный обвал на рынке акций.

Динамика эффективной ставки ФРС

Источник: Bloomberg.

Деривативы CME по-прежнему ожидают ослабления денежно-кредитной политики на ближайшей встрече FOMC, хотя и уменьшили шансы снижения ставки на 50 б.п с 40% до 8%. Goldman Sachs оценивает вероятность превентивной и агрессивной монетарной экспансии в июле в 60% и в 15%.

Инвесторы ждут пояснений от Джерома Пауэлла в ходе его выступления перед Конгрессом и от проколола июньского заседания FOMC. Неопределенность усиливается в связи с непрекращающейся критикой ФРС со стороны Дональда Трампа. После релиза данных по рынку труда США президент в очередной раз заявил, что если бы не Федрезерв, который не знает, что творит, американская экономика напоминала бы ракету. Самой главной проблемой Америки являются не конкуренты, а центробанк, который повышал ставки слишком рано и слишком часто. Ситуация еще больше накалилась, как только стало известно, что Реджеп Эрдоган отправил в отставку главу Банка Турции.

Принимать решения под политическим давлением архисложно. От желания пойти против воли президента и защитить независимость регулятора никуда не деться, однако опасения по поводу реакции финансовых рынков могут вынудить ФРС снизить ставку. Еще свежи в памяти события декабря, когда заявление Джерома Пауэлла о том, что уровень нейтральной ставки еще далек, спровоцировало обвал S&P 500. На эту тему хорошо высказался глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало. По его мнению, ЕЦБ зависит не от рынков и не от рыночного спроса, а от данных. К счастью, Европейский центробанк не находится под таким давлением как ФРС. На мой взгляд, дальнейшая динамика EUR/USD будет зависеть от способности «быков» удержать котировки выше 1,12-1,1225.

Дмитрий Демиденко для LiteForex


Дмитрий Демиденко, опубликовал запись 1 месяц назад.
С момента публикации зафиксировано 388 просмотров.
Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
Дмитрий Демиденко

Независимый аналитик
Регистрация на проекте: 21.07.2011
Написал комментариев: 3
Записей в блоге: 1915
Подписчиков: 3425

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в июле: 55 004 056;
вчера: 1 368 570 на 319 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2019