Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
6251

Доллар: казнить или помиловать?

Пара EUR/USD осталась практически безучастной к попыткам Пекина и Вашингтона успокоить финансовые рынки. Неторопливость Китая в озвучивании собственных уступок привела к падению мировых фондовых индексов, однако постепенно истории с 90-дневным периодом и суровым наказанием местных компаний, нарушающих права интеллектуальной собственности, всплыли на поверхность. Поднебесная выразила уверенность, что соглашение будет достигнуто. Дональд Трамп приветствовал «сильные сигналы» из Пекина и объяснил молчание Китая долгой дорогой из Буэнос-Айреса. 

Я продолжаю считать, что готовность противников к переговорам – это деэскалация конфликта, которая лишает доллар важного козыря. Другое дело, каковы масштабы этого конфликта? По оценкам Fisher Investments, размер уже введенных тарифов и тех, которыми Вашингтон угрожает, составляет мизерные 0,28% от глобального ВВП. Вместе с тем, Markit называет торговые войны одной из причин замедления экономики еврозоны. Получается, у страха глаза велики. Как только европейские компании это осознают, деловая активность начнет расти, что является «бычьим» фактором для евро. 

Динамика деловой активности и ВВП еврозоны

Источник: Bloomberg.

Нежелание EUR/USD реагировать на попытки Китая и США успокоить финансовые рынки, на мой взгляд, связано с тем обстоятельством, что у пары есть дела поважнее. Инвесторы готовятся к отчету по американской занятости за ноябрь, который по факту может оказаться лучше ожиданий. Возвращение рабочих после связанного с ураганами двухмесячного простоя и активный наем со стороны устраивающих распродажи розничных компаний способны добавить к non-farm payrolls более прогнозируемых экспертами Bloomberg 200 тыс. С учетом нахождения безработицы вблизи 49-летнего дна и ускорения средних зарплат до 3,1%, перед инвесторами остро стоит вопрос, стоит ли продавать доллар? 

С одной стороны, сильная статистика этому противоречит. С другой, согласно консенсус-прогнозам экспертов Reuters, через 12 месяцев из-за замедления роста ВВП США EUR/USD вырастет до 1,2. У «быков» появляется отличная возможность купить, когда все продают. Почему бы ей не воспользоваться? Потеря скорости американской экономикой является настоящим бичом гринбека. Если в течение трех первых кварталов снижение кривой доходности происходило за счет опережающей динамики ставок по 2-летним облигациям над 10-летними, то в четвертой четверти последние падают. То бишь ранее рынок считал, что ФРС чересчур агрессивно ужесточает денежно-кредитную политику, однако верил в силу ВВП США. Теперь не верит. И ждет, чем ответит центробанк.  

Динамика доходности казначейских облигаций США 

Источник: Wall Street Journal. 

Федеральный резерв может, конечно, игнорировать показания кривой доходности и продолжать повышать ставки, однако в прошлом это неизменно приводило к рецессии. 

На мой взгляд, значение ноябрьского отчета о рынке труда США велико. Слабая статистика чревата серьезным ростом EUR/USD, сильная увеличит риски американских горок. И тот факт, что в преддверии важного релиза пара застыла в диапазоне консолидации 1,126-1,142 показывает, что инвесторы это понимают. 

Дмитрий Демиденко для LiteForex


Дмитрий Демиденко, опубликовал запись 5 лет назад.
С момента публикации зафиксировано 623 просмотра.
Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
Дмитрий Демиденко

Независимый аналитик
Регистрация на проекте: 21.07.2011
Написал комментариев: 3
Записей в блоге: 2850
Подписчиков: 6251
Сайт: t.me/rettyFX

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в декабре: 11 033 625;
вчера: 1 038 695 на 260 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2024