Доллар угрожает Европе

Было бы финансовым рынкам скучно без Дональда Трампа? Если представить Forex без его броских твиттов и выходок, то, наверное, да. Если посмотреть на застывшую в торговом диапазоне 1,125-1,15 с середины осени пару EUR/USD, то нет. Еврозона нащупала дно, евро готов подняться с колен, что на фоне замедления американского ВВП в первом квартале рисует «бычьи» перспективы региональной валюты против гринбека. И тут в дело вмешивается президент США. Он предупреждает, что Штаты могут нанести серьезную экономическую боль ЕС, если Брюссель не будет участвовать в торговых переговорах. Очередной виток торговых войн – совсем не то, что ожидают увидеть поклонники евро. 

Диалог между Европейским союзом и США по поводу снижения тарифов начался еще при Бараке Обаме, однако смена декораций в Белом доме позволила Брюсселю соскочить с крючка. Зная характер Дональда Трампа, можно с уверенностью сказать – ненадолго! Проблема заключается в том, что в отличие от предыдущей американской администрации нынешняя требует от Старого света включения в объект переговоров сельского хозяйства – священной коровы ЕС. Ситуация усугубляется вердиктом Европейского парламента, проголосовавшего против продвижения диалога Вашингтона и Брюсселя.

Глядя на то, какую боль принесла евро торговая война США и Китая, нетрудно догадаться, что перенос боевых действий из Азии в Европу ничего хорошего «быкам» по EUR/USD не сулит. А ведь они только-только оправились от невразумительного второго полугодия 2018 и намерений ЕЦБ добавить монетарный стимул. Рынки сигнализируют, что еврозона достигла дна: фондовые индексы Старого света вопреки слабой макроэкономической статистике опережают мировые аналоги. Италия готова выйти из рецессии, к Франции возвращается уверенность, в Испании продолжается экономический бум. Скептики скажут, что главной причиной взлета EuroStoxx 600 стала «голубиная» риторика Марио Драги, однако давайте не будем друг друга обманывать – европейский рынок акций начал расти задолго до пресс-конференции по итогам мартовского заседания ЕЦБ.

Динамика фондовых индексов

Источник: Bloomberg. 

Угрозы Дональда Трампа в адрес ЕС путают все карты. Вместо того, чтобы давать рекомендации о покупке EUR/USD приходится говорить, что основная валютная пара продолжит пребывать в торговом диапазоне 1,125-1,15, а риски прорыва его нижней границы никуда не исчезли. Поведение же президента США вновь выглядит парадоксальным. Забавно видеть, как сторонник слабого доллара не позволяет индексу USD соскользнуть с вершины. 

А ведь замедление американской экономики и пауза в процессе нормализации денежно-кредитной политики ФРС теоретически должны были поставить крест на имперских замашках гринбека. Согласно медианной оценке 66 опрошенных Wall Street Journal экспертов, годовые темпы роста ВВП США снизятся до 1,3%, что эквивалентно +0,4% кв/кв. Речь идет о самом слабом квартальном индикаторе с конца 2015. Одновременно специалисты смещают дату возможного повышения ставки на более поздний период. Сейчас большинство из них (57%) предполагает, что это произойдет в сентябре или позже. 

Дмитрий Демиденко для LiteForex