Рынок облигаций уверенно растёт благодаря госкомпаниям

В начале 2018 года российский рынок корпоративных облигаций продолжил свой уверенный рост, сообщают аналитики Института экономики и предпринимательства (ИЭП). В 1-м квартале 2018 года прирост задолженности составил 34% в годовом измерении. Совокупный объем корпоративных облигационных заимствований достиг рекордного для облигационного рынка России значения в 6,7 трлн рублей. В общем объеме внутреннего долга доля облигационных займов составила более 20% против 16,8% в 2017 году. Специалисты ИЭП отметили две характерные особенности роста корпоративных заимствований. 

Во-первых, прирост задолженности имел место исключительно за счет эмиссий, которые размещены в рублях. С начала 2017 года их объем возрос на порядка 1,5 трлн рублей. А вот задолженность по займам в валюте осталась без изменений и не превысила 5% от общего объема облигационных заимствований, так как компании опасаются её наращивать в условиях колебаний курса. 

Во-вторых, рост рынка корпоративных облигаций вызван большей частью выходом на него крупных государственных нефтегазовых предприятий. Например, с начала 2017 года треть общего объема новых заимствований пришлась на «Роснефть», вторым оказался «Газпром», но его доля не превысила 10%. Доля прочих крупных игроков рынка составила меньше 5%. 

«С учетом последних решений ЦБ, не исключившего, что следующее снижение ключевой ставки будет только в 2019 г., рискнем сделать прогноз, что доходности рублевых облигаций достигли своего «дна», - комментирует Алексей Ковалев, аналитик ГК Финам. - Это означает, что эмитентам уже не стоит дожидаться более привлекательных условий для размещений своих облигаций: дешевле, по крайней мере в ближайшие месяцы, разместиться уже вряд ли получится. Что касается текущей динамики, то рынок корпоративных бондов довольно успешно приходит в себя после апрельской турбулентности, например, значение индекса корпоративных облигаций IFX-Cbonds (включающий около 30 наиболее ликвидных бумаг) находится вблизи исторических максимумов. Во многом это обусловлено тем обстоятельством, что нерезиденты довольно слабо присутствуют на этом рынке. А вот на рынке ОФЗ доля иностранных держателей весьма велика, в результате чего сокращение их позиций вызвало рост доходностей рублевых госбумаг на 0,7 п. п. за последние два месяца».

Источник: GuruTrade