Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
968

ФРС: несвоевременное прекращение количественной терапии чуть не привело к метастазам

Как мы писали во вчерашнем обзоре, нынешнее заседание ФРС было обречено стать беспрецедентным и эпохальным (хотя, казалось бы, с начала торговых войн каждое из них могло бы быть легко номинировано на это звание!). Ставки на его решение были колоссальными: не пойти на очередное снижение означало продолжение выдавания желаемого за действительное, противоположное решение – наоборот, гарантированно давало бы сигнал рынкам, что началось серийное действо, апофеозом которого обычно становятся программы QE, и это ещё более мощная психоделика.

Настойчивые неоднократные попытки со стороны Джерома Пауэлла в ходе пресс-конференции напомнить представителям СМИ о приоритетности мандата ФРС на поддержание «стабильных цен и здорового рынка труда» не возымели действия. В какой-то момент Пауэлл сдался под натиском коллективного немого изумления и признал, что ФРС отныне переходит от подхода «по факту» событий в мировой экономике к «упредительному» подходу («да, внешние риски оказались на самом деле рисками, и притом реальными, а не забавной особенностью текущего момента»!). Но сказав эту фразу, ФРС, во-первых, признал провал монетарного изоляционизма, в котором Пауэлл жил с момента своего назначения на этот высокий пост, и во-вторых, ознаменовал начало периода сверхмягкой политики, поскольку все понимают, что в мировой экономике дела, мягко говоря, не очень.

Серийное понижение ключевой процентной ставки после того, как на прошлом заседании её движение вниз на 0,25 п.п. выдавалось чуть ли не за недоразумение и «случайную коррекцию положения в середине цикла экономического роста» будет означать не больше и не меньше, а то, что ФРС, свернув в 2015 году программы «количественного смягчения», совершил-таки большую ошибку, и, перестав принимать назначенные доктором Бернанке средства поддерживающей терапии, допустил разрастание раковой опухоли, вызванной радикальной монетарной диетологией, в результате которой произошло повсеместное обнищание среднего класса, рост его долгов и деградация глобального рынка труда, если уж называть вещи своими именами. Хотя решение это принимал не Пауэлл, ответ за это придётся держать именно ему, и его шапка Мономаха от этого выглядит и вовсе неподъёмной.

Если говорить о рынках, которые выглядели вчера дезориентированными, то их поведение пока напоминает первые признаки контузии. В дальнейшем, когда все осознают и прочувствуют, что мы вновь вступаем в эпоху околонулевых процентных ставок по всему миру, и стабильность вновь будет обеспечиваться лишь проверенным в действенности ростом баланса ФРС (на котором, как известно, к настоящему времени уже скопилось каждой твари по паре), может произойти «взрыв скороварки» с последующим вымещением его содержимого (фиатной ликвидности) на ранее считавшимися неподходящими и не слишком стерильными для этого поверхностями – например, скупку долгов Греции, Италии, стран СНГ, а также – истинное блюдо дня от шеф-повара – долгов стран, находящихся под санкциями, в их нацвалютах (как вариант – ежедневное двухстороннее котирование 16%-ных трёхлетних облигаций Ирана в нацвалюте на сумму 2,3 млрд долларов, которые готовят к IPO в ноябре 2010 года).

Пока же ограничимся менее драматическими новостями, отмечая про себя ещё одно успешное размещение наших ОФЗ Минфина. Из двух эмиссий общим объёмом 23 млрд рублей, та, что размещалась со стандартными параметрами – ОФЗ-ПД серии 26225 с погашением 10 мая 2034 года – продемонстрировала полуторакратную переподписку при эффективной доходности по цене отсечения 7,31%. Но было это, заметим, ещё до вышеупомянутого решения ФРС США по ставке и вышеупомянутой пресс-конференции Джерома Пауэлла.

В рамках осмысливания произошедшего главного события вчерашнего дня, а также реальных шансов на быстрое восстановление саудитами подвергшихся атаке дронами нефтеочистных заводов, обеспечивающих около 5% мирового предложения, рубль сегодня открыл торги в скромной задумчивости. По состоянию на 12:15 МСК, отечественная валюта застряла возле отметки 64,18 – или всего на 22 копейки лучше вчерашнего значения на это же время дня. В паре с евро рубль даже немного ослабевает, потеряв с начала торгов 22 копейки и пододвинувшись вплотную к уровню 71 рублей за доллар. Пресловутое «бегство в качество», усиленное локальным повышенным спросом на наличную валюту внутри самих США, вызывает дальнейшее укрепление доллара на глобальных рынках, противоречащее вектору монетарной политики Федрезерва, что делает данную ситуацию крайне неэластичной. Но именно благодаря этой предопределённости мы находим неожиданную базу для стабилизации рубля (меньше неопределённости – лучше для всех активов развивающихся рынков!), и в контексте начала налогового периода, начинающегося на неделе 23-27 сентября, может создать условия для краткосрочного укрепления отечественной валюты в район 63,36-63,40 рублей за доллар.

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного финансового центра»


Международный финансовый центр, опубликовал запись 4 недели назад.
С момента публикации зафиксировано 1107 просмотров.
Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
Добавить фото Добавить файл
Международный финансовый центр

"Международный Финансовый Центр" - это возглавляемая ветеранами финансовой индустрии команда экспертов, работающая в сфере инвестиционного консалтинга. Основными направлениями нашей деятельности являются финансовое планирование, консультирование по вопросам инвестирования, риск менеджмент и индивидуальное сопровождение финансов.
Регистрация на проекте: 13.09.2018
Записей в блоге: 731
Подписчиков: 968
Сайт: mfc.group

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в августе: 55 004 056;
вчера: 1 501 953 на 322 сайтах;
Разместить форекс-объявление

Число госпитализированных после отравления в Иркутске достигло 23-х человек Число госпитализированных после массового отравления в одной из столовых Иркутска увеличилось до 23-х человек, сообщили в пресс-службе Министерства здравоохранения Иркутской области 18 октября, передает ТАСС.

@rossaprimavera, 3 минуты назад

В утренней рассылке The Bell: несмотря на все усилия ЦБ, переводы в Системе быстрых платежей не получилось сделать дешевле, чем в Сбербанке. Регулятору придется давить на банки, и это не очень хорошая новость для россиян. А еще: • Увольнение стали предсказывать до приема на работу • Крупная утечка кредитных историй россиян • Набиуллина обещает крепче взяться за ставку • Почему окно в офисе важнее спортзала

@Bell_daily, 7 минут назад

МИД РФ считает конфронтационной шуткой слова губернатора Токио Юрико Коикэ, которая предложила провести марафон по спортивной ходьбе на Курильских островах, назвав их "северными территориями". "К сведению уважаемой госпожи Юрико Коикэ, губернатора Токио: Уверены, что у Японии достаточно своих земель с прохладным климатом. Но российские южные Курилы к ним не относятся", - заявили в МИД РФ.

@bbbreaking, 10 минут назад

В Дагестане мужчина ворвался в школу. Он был в маске, с топором и молотком в руках. Все из-за слишком громкой музыки, которая мешала спать его ребенку. СМИ уже успели окрестить его «Джокером» по подобию главного героя недавно вышедшего фильма. Но, как оказалось, мужчина даже не слышал о нем. Никто не пострадал, любителя маскарадов доставили в полицию. Фото и видео: телеграм канал «Северный Кавказ»

@federalpress, 11 минут назад

Одна пальчиковая батарейка навсегда отравляет 20 кв. м почвы и 40 л воды. Минприроды предложило запретить выбрасывать использованные батарейки вместе с остальным мусором. Но вопрос в контроле: даже при наличии угрозы штрафа поставить специалиста у каждого мусорного бака вряд ли получится. В министерстве рассчитывают на «повышение уровня экологического сознания граждан».

@rbc_news, 12 минут назад

Начальника отдела полиции по району Дорогомилово и его заместителя — начальника отдела уголовного розыска — задержали по подозрению в получении взятки в 3,5 миллиона рублей, сообщает ТАСС со ссылкой на пресс-центр МВД. По словам ведомства, деньги являлись первой частью незаконного вознаграждения общей суммой 12 млн рублей. Имена задержанных не называются. Материалы в отношении них переданы в следственные органы. @stormdaily

@stormdaily, 13 минут назад

Задержан глава Белгородского района Белгородской области Анатолий Попков.

@russicatop, 17 минут назад

Племянник Михаила Хачатуряна собирается доказать виновность сестер. Присоединяйтесь к трансляции:

@tv360ru, 17 минут назад

Накануне Комиссия Госдумы по противодействию вмешательству во внутренние дела России обвинила «Радио Свобода», «Настоящее время», «Медузу», «Русскую службу Би-би-си», «МБХ медиа» и «Голос Америки» в нарушении избирательного законодательства. По мнению комиссии, эти СМИ нарушили закон в период, «когда осуществлялась избирательная кампания, в день голосования и в день тишины». Материалы, подтверждающие нарушения, направлены в Роскомнадзор «для принятия мер реагирования». Пока точно неизвестно, какие санкции последуют за нарушения.

@rianovosti, 20 минут назад

Власти Нью-Йорка решили закрыть одну из крупнейших американских тюрем. Это обойдется в восемь миллиардов долларов

@meduza_news, 23 минуты назад

Архитектурных излишеств минутка, свежайшей урбанистики час. Жители подмосковной хрущёвки испытывают балкон на прочность. В уютной квартирке в Солнцеве раньше жила бабушка и к балкону своему относилась бережно. Потом старушка умерла, а в хату заехали гости из южных республик, и балкон теперь выглядит вот так. Соседи очень боятся, что всё это рухнет вниз, пытались убедить и жильцов и управляющую компанию что-то сделать, но всё тщетно. Парни, осторожно! В Вавилоне такие фокусы плохо кончились

@breakingmash, 24 минуты назад

Руководство отдела МВД «Дорогомилово» в Москве задержано по подозрению в получении взятки в размере 3,5 млн рублей. «17 октября в Москве при получении от гражданина 3,5 млн рублей задержаны заместитель начальника отдела МВД России по району Дорогомилово — начальник полиции, а также его заместитель — начальник отдела уголовного розыска», — заявили в МВД. По предварительной информации, эти деньги являлись первой частью незаконного вознаграждения общей суммой 12 млн рублей

@rt_russian, 30 минут назад

В приемном покое больницы в Королёве утро началось со штукатурного душа Всему виной треклятый ремонт, который провести решили почему-то, "не эвакуируя" ни скоряков, ни больных. "На жалобы пациентов и сотрудников приемного отделения (на чьи головы сыпется потолок) зам. главврача разводит руками и говорит, что ремонт остановить не может", - жалуется нам подписчик. Когда пришел чуток подлечиться, а можешь стать калекой.

@readovkanews, 31 минуту назад

Отправлено из Усы ПесковаЕсли посмотреть все сообщения Минэкономразвития об ускорении экономики, может сложиться впечатление, что она уже несется с такой скоростью, что скоро будет штраф за превышение

@kstati_p, 34 минуты назад

В МИД России подтвердили, что дипломаты находились в официальной поездке. Однако сотрудники посольства США уведомляли о путешествии в Архангельск, а не Северодвинск. Они заблудились.

@rlz_the_kraken, 36 минут назад

NASA показало фантастически красивые снимки поверхности Земли Пустыня Сахара, Антарктида, ледники Исландии выглядят совершенно не так, как мы привыкли. На изображениях — то, что невозможно увидеть глазами

@lifenews, 38 минут назад

Активные болельщики «Спартака» пишут письмо турецкому султану. Леониду Федуну через пресс-службу клуба направлен официальный запрос, связанный с озвученным бизнесменом намерением в 2023 году покинуть клуб, после чего, по словам Федуна, управлять красно-белыми будут болельщики. Целью акции является попытка узнать финансовые условия предстоящего события.

@xsport24, 39 минут назад

Только что в офисе Роскосмоса на Бережковской набережной умер сотрудник. Сердце прихватило. То ли неудачи на орбите так глубоко тронули человека, то ли еще что.... Погибший работал сантехником.

@mk_srochno, менее часа назад

 Forex Magazine © 2004-2019