Евро призвали к единству

Марио Драги не позволял «быкам» по EUR/USD доминировать, изменится ли что-то при Кристин Лагард?

Прогнозирование валютных курсов на Forex – процесс, основанный на теории вероятности. На первый взгляд, вариант с прекращением торговой войны и восстановлением мировой и наиболее пострадавших от протекционизма Дональда Трампа экономик Германии и Поднебесной в 2020 выглядит вполне правдоподобно. Тем не менее, верят в него не все. К тому же Штаты мало того, что не подписали договор с Китаем, так еще и решение по пошлинам на импорт европейских автомобилей не приняли. ОЭСР считает, что текущие самые медленные темпы роста глобального ВВП со времен мирового финансового кризиса – это всерьез и надолго. Авторитетная организация снизила прогнозы на 2020-2021, и если они воплотятся в жизнь, «быкам» по EUR/USD будет слишком рано открывать шампанское.

ОЭСР сократила оценку прироста мировой экономики в 2020 с 3% до 2,9%, в 2021 – с 3,5% до 3%, что серьезно контрастирует с мнением МВФ (+3% в текущем и +3,4% в следующем году). Согласно исследованиям парижской организации, ВВП США будет расширяться на 2%, а его европейский аналог – чуть ли не вдвое медленнее. На мой взгляд, такой сценарий развития событий возможен, если на торговой войне Вашингтона и Пекина не будет поставлен крест, а Дональд Трамп решит ввести пошлины на импорт автомобилей из Европы. При данном раскладе в выигрыше, вероятнее всего, останется американский доллар.

Прогнозы ОЭСР по темпам роста ВВП

Источник: Financial Times.

Серьезную путаницу в процесс курсообразования на Forex вносят и, наверняка, продолжат вносить фондовые индексы США. Индекс USD в 2019 торгуется в самом узком диапазоне с 1976, а в таких условиях желание хеджировать валютные риски у инвесторов пропадает. В результате ралли S&P 500 приводит к укреплению гринбека и наоборот, хотя история свидетельствует об их обратной корреляции. Эскалация торговых конфликтов и рост политических рисков в связи с президентскими выборами в Штатах – веские аргументы в пользу коррекции американского рынка акций. Как будет реагировать на откат доллар?

Вопросов на 2020 предостаточно, однако и 2019 еще не закончился. «Быки» по EUR/USD всерьез рассчитывали, что раскол в рядах Управляющего совета приведет к взлету пары выше основания 11-й фигуры, однако хитрый лис Марио Драги знал, как испортить им настроение. На своем последнем заседании в качестве главы ЕЦБ супер-Марио призвал к… единству. Дескать, внутри центробанка можно обсуждать что угодно, однако не стоит показывать свое инакомыслие на людях, иначе про достижение таргета в 2% по инфляции можно будет забыть.

Динамика европейской инфляции

Источник: Bloomberg.

Вполне возможно, что новая метла в лице Кристин Лагард будет мести по-новому, поэтому после бурного четверга основная валютная пара вернулась на исходные позиции в ожидании выступления француженки. Прогресс в торговых переговорах США и Китая позволяет рассчитывать на улучшение деловой активности в Германии и в еврозоне, что усиливает риски роста EUR/USD в направлении 1,112 и 1,119. Напротив, разочаровывающая статистика от индексов менеджеров по закупкам за ноябрь и «голубиная» риторика Лагард чреваты падением пары к 1,103 и 1,1.

Дмитрий Демиденко для LiteForex