Кто разжигает костер для евро?Очередной штурм сопротивления на 1,1045 завершился для «быков» по EUR/USD фиаско, а мировая пресса продолжает раздувать огонь в костре возможного отскока евро после выхода в свет результатов заседания ЕЦБ. Reuters обращает внимание на то, что власть центральных банков над FOREX тает на глазах: расширение пакета стимулирующих мер Европейским регулятором в декабре привело к взлету региональной валюты благодаря реализации принципа «продавай на слухах, покупай на фактах»; сюрприз от BoJ, отдавшего дань моде на отрицательные процентные ставки в конце января, вызвал лишь временное ослабление иены, которая очень быстро вернула утраченные позиции.
Динамика EUR/USD и USD/JPY
Источник: Reuters.
Bloomberg не устает бросать камни в огород эффективности QE. С момента запуска программы ЕЦБ скупил активы на €720 млрд. Каков результат? Промышленное производство упало до самого дна с 2013, инфляция вновь стала отрицательной, доверие потребителей ухудшилось. В результате эксперты снизили прогнозы по корпоративным прибылям компаний, входящих в базу расчета EuroStoxx 600, а сам фондовый индекс упал на 17% в течение первого года реализации QE. Инвесторы выводят деньги из европейских акций самыми быстрыми темпами с 2014, а около 60% инструментов долгового рынка Германии имеет отрицательную доходность. Немцы вообще уникальная нация. Около 250 лет назад прусский король Фридрих Великий впервые в истории ввел систему займов, основанную на покрытых облигациях. В марте 2016 ипотечный банк Berlin Hyp выпустил бонды с отрицательной доходностью в 0,162%. Объем эмиссии составил €500 млн.
Неэффективность QE, недовольство Бундесбанка, неожиданная реакция EuroStoxx, фиаско ЕЦБ в декабре и BoJ в январе. Что еще нужно для того, чтобы удержать инвесторов в кэше? Рынок банально не знает, как отреагирует EUR/USD на решение Европейского регулятора расширить пакет стимулирующих мер. Хедж-фонды не спешат избавляться от евро, о чем свидетельствует нежелание нетто-шортов уходить из области многомесячных минимумов. По-моему мнению, это обстоятельство является «медвежьим» фактором для евро, ведь на спокойном рынке новая порция монетарной экспансии приведет к массовому сворачиванию лонгов.
Динамика EUR/USD и спекулятивных нетто-позиций по евро
Источник: Bloomberg.
Давление на евро, в первую очередь, будут оказывать фондовые индексы. Их неудачи связаны с греческой сагой, скандалом с Volkswagen, обвалом цен на нефть и двумя потрясениями (в августе и в январе) из Китая. В настоящее время паника стихает, так что инвесторы, включая ETF, хеджирующие валютные риски путем распродажи евро, могут с чистой совестью возвращаться в Старый свет. Согласно исследованиям Всемирного банка, вклад экономики США в рост мирового ВВП в 2015 достиг отметки 23%, максимальной со времен рецессии. По прогнозам авторитетной организации, показатель будет сокращаться до 20,9% в 2016, 17,4% в 2017, 15,7% в 2018. На авансцену начнут выходить другие страны и их валюты, но пока сомневаться в силе гринбек не приходится.
Дмитрий Демиденко, аналитик FX BAZOOKA
Дмитрий Демиденко, опубликовал запись 8 лет назад.
С момента публикации зафиксировано 616 просмотров. Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
|
|