Ключевые события на развитых рынках на этой неделе

Инфляция в США сохранит курс ФРС на повышение ставок на 50 б.п. в июне и июле

Инфляция в США будет ключевым индикатором для наблюдения. Поскольку цены на бензин достигли новых максимумов, а цены на продовольственные товары растут, ожидается, что годовая ставка останется выше 8%. Базовая инфляция может незначительно замедлиться, но останется близкой к 6%. Инфляция вряд ли быстро упадет в ближайшей перспективе, если геополитический фон не улучшится и цены на энергоносители не упадут, цепочки поставок не улучшатся, а предложение рабочей силы не увеличится, чтобы смягчить растущее давление на заработную плату. К сожалению, ничего из этого, похоже, не произойдет в ближайшей перспективе, и это будет держать ФРС в режиме ужесточения политики с повышением ставок на 50 б.п. на июньских и июльских заседаниях FOMC.

Почему ЕЦБ не повысит ставки на этой неделе?

Учитывая, что базовая инфляция все еще растет, а инфляция 2024 года очень близка к определению стабильности цен ЕЦБ, единственный реальный вопрос для заседания в четверг - почему бы не повысить ставки сейчас?

Фактически, с начала года заседания и пресс-конференции ЕЦБ всегда удивляли ястребиной риторикой. На текущем этапе и с учетом недавних комментариев единственный способ повторить это - фактически повысить ставки на этой неделе. И, честно говоря, доводы в пользу такого шага очень ясны. Единственным аргументом против отказа от походов является собственная "последовательность" ЕЦБ, то есть, во-первых, остановка покупок чистых активов перед повышением ставок. Повышение ставки на этой неделе подорвет доверие к ЕЦБ и его перспективное руководство.

Следуя логике ЕЦБ, ястребиный сюрприз на этой неделе ослабит де-факто предварительное обязательство главного экономиста Филиппа Лейна и президента Кристин Лагард и сохранит повышение ставки на 50 б.п. на в июле.