Евро идет на абордаж

Пробоины в американском корабле позволили «быкам» по EUR/USD перейти в контратаку

Лучше жалеть о том, что сделал, чем о том, чего не сделал. У Джерома Пауэлла был прекрасная возможность заболтать рынок акций, удержав его от стремительной распродажи. Вместо этого он окончательно убедил инвесторов в снижении ставки по федеральным фондам в июле. Вероятность того, что она упадет с 2,5% до 2% подскочила с менее чем 2% до почти 30%. Председатель ФРС принизил значение сильных данных, включая последний отчет по американской занятости, акцентировав внимание на необходимость более аккомодационной, чем текущая, денежно-кредитной политики в связи с вялой инфляцией и негативным влиянием неопределенности в глобальных росте и торговле на экономические перспективы США. Фондовые индексы тут же вернулись к рекордным максимумам, а гринбек рухнул как подкошенный.

Динамика вероятности изменения ставки ФРС

Источник: CME Group.

Масла в огонь подлил протокол июньской встречи FOMC. Многие чиновники ФРС считают, то ослабление денежно-кредитной политики в ближайшем будущем уместно, если недавние события (речь идет об эскалации торгового конфликта США и Китая) будут носить устойчивый характер и продолжат бросать тень на будущее американской экономики. Да, в начале лета центробанк еще не знал ни о сильной статистике по рынку труда, ни о возобновлении переговоров Вашингтона и Пекина после встречи Дональда Трампа и Си Цзиньпина на саммите G20, но Джером Пауэлл обо всем этом знал! Тем не менее, председатель Федрезерва продолжает говорить с финансовыми рынками на языке последнего протокола! Нужны ли дополнительные доказательства снижения ставки в июле?

Хозяин Белого дома может быть доволен. Он не раз связывал рост S&P 500 с показателем эффективности своей деятельности, критиковал ФРС за нежелание ослаблять денежно-кредитную политику и ратовал за слабый доллар. Согласно инсайду Bloomberg, Трамп серьезно обеспокоен, что укрепление гринбека может ухудшить перспективы экономики США и лишить его важной поддержки на выборах в 2020. Он дал задание своим помощникам - придумать способы ослабить «американца».

Похоже, Forex вступает в новый этап валютных войн. Инвесторы воспринимают снижение ставки ФРС как превентивную меру по образцу 1995 и 1998, когда, несмотря на силу экономики США, центробанк прибегнул к монетарной экспансии и уберег Штаты от рецессии. Он ослабил денежно-кредитную политику в 2001 и 2007, когда негатив уже начал проявляться, однако по факту все обернулось спадом. Желание действовать на опережение похвально, однако неужели Федрезерв думает, что только он такой умный? ЕЦБ также готов снизить ставки и реанимировать QE, и нужно признать, что оснований для этого у Франкфурта гораздо больше, чем у Вашингтона. Взять хотя бы ухудшение прогнозов ЕС по ВВП и инфляции на 2020 и заявления немецких политиков о том, что Европейскому союзу нужно готовиться к торговой войне с США по всем фронтам.

Прогнозы ЕС по ВВП

Источник: Bloomberg.

И евро, и доллар не просто слабы. Их слабость поддерживается центробанками-эмитентами, что удерживает пару EUR/USD в пределах обозначенного в начале июля диапазона консолидации 1,12-1,14.

Дмитрий Демиденко для LiteForex