К чему может привести рецессия в экономике США?

Несмотря на то, что американская экономика демонстрирует уверенный рост, но при этом есть существенные проблемы с поступлениями в бюджет страны от налогообложения, что приводит к росту дефицита бюджета. На текущий момент дефицит бюджета США занимает лидерскую позицию по этому показателю. Многих интересует вопрос – что же будет, если экономику настигнет рецессия?

Многие эксперты мало берут во внимание такая показатели как постоянно растущие расходы правительства, а также увеличивающийся дефицит. Но буквально на минувшей неделе Бюджетное управление Конгресса США опубликовало новую оценку, согласно которой дефицит бюджета США уже в текущем году вырастет до 960 млрд долларов, тогда как в следующем он составит 1.008 трлн долларов. Такая динамика обусловлена значительным увеличением расходной части, а именно в течении двух лет они повысятся на 320 млрд долларов.

Согласно оценкам экспертов, с 2020 по 2029 года средний показатель дефицита бюджета страны достигнет отметки 1.2 трлн долларов, что эквивалентно 4.7% ВВП, а это почти в 1.6 раза больше среднего показателя за последние пятьдесят лет.

Отметим, что основная часть жителей США живут в долг, поэтому самая большая часть доходов идет на обслуживание этого долга. Ранее отмечали, что неожиданный рост доходностей гособлигаций США в прошлом году нанес ощутимый удар по бюджету. В текущем году ситуация изменилась – доходности трежерис обвалились к минимальным уровням за несколько лет.

Важно отметить, что по идее дефицит не должен расти, а наоборот уменьшаться, так как рост экономики США улучшается. Примечательно, что после рецессии 1990-1991 годов, дефицит снижался, но крах доткомов изменил тенденцию на противоположную.

Далее, с 2002 по 2007 год – во время роста ВВП США было зафиксировано сокращение дефицита, после 2008 года дефицит также снизился, но уже в конце 2015 года он вновь стал расти и сейчас может достичь максимальных отметок.

В основном, причина такого роста заключается увеличением федеральных расходов, уменьшением поступлений от налогов. Так, рост расходной части находится на максимальных уровнях за продолжительный период времени, но при этом доходы снижаются.

Исходя из имеющихся показателей можно сделать вывод, что разрыв между налоговыми поступлениями и госрасходами неуклонно увеличивается, что может указывать на рецессию.

При этом администрация Трампа делает акцент на том, что доходы растут благодаря политике Белого Дома, а точнее введения тарифов, по данным Bloomberg, введенные тарифы привели к росту таможенных пошлин до 57 млрд долларов. Но здесь важно понимать, что этот же фактор привел к сокращению предпринимательской активности, уменьшению доходной части и как результат к замедлению роста экономики. То есть логично, что поступления от налогов не могут перекрыть имеющиеся расходы.

Конечно же, государственные заимствования позволяют повышать расходную часть, несмотря на сокращение доходов в бюджет, но в конечном результате такая ситуация негативно отразится на экономике. Чем активней увеличивается долг страны, тем больше нужно будет тратить на его обслуживание, особенно, когда процентные ставки достаточно высокие. Но опять же, в сложившейся ситуации, обслуживание долга будет серьезной проблемой, при условии, что процентные ставки будут расти умеренно.

Нельзя исключить, что ФРС США не захочет вновь перейти к повышению процентных ставок и на этом фоне Бюджетное управление Конгресса США ожидает, что процентные платежи по долгу значительно увеличатся.

Но опять же, важен тот факт, что несмотря на продолжительный рост экономики власти США все также увеличивают расходную часть. Возникает вопрос, если сейчас, во время роста ВВП имеет место такой факт, то, что же стоит ожидать, если все же произойдет рецессия? Как вырастет дефицит бюджета при таких обстоятельствах?

Вероятно, не останется ничего другого как обеспечивать долг, что позволит избежать дефолта, но для этого необходимо будет значительным образом снизить социальные расходы, траты на медстрахование, военный бюджет.

Но также необходимо учитывать и то, что США все еще находится в выигрышной ситуации – доллар США все еще ключевая мировая валюта, а ФРС имеет возможность и дальше монетизировать долговые обязательства.

FX BULL MARKET - ОНЛАЙН ЧАТ ТРЕЙДЕРОВ ФОРЕКС !