Фунт: политика – грязное дело!

Стерлинг довольно нервно отреагировал на выход в свет статистики по рынку труда Туманного Альбиона. Падение уровня безработицы до 4%, минимальной отметки с зимы 1974-1975 и рост числа занятых среди британцев в апреле-июне на 332 тыс до 28,76 млн (для сравнения число граждан ЕС, напротив, сократилось на 86 тыс до 2,28 млн) спровоцировали атаку «быков» по GBP/USD. Увы, сил у покупателей оказалось недостаточно, и стерлинг вернулся на исходные позиции, вспомнив о разочаровывающих данных о средней заработной плате. Показатель в реальном выражении отметился нулевым приростом, что вызывает сомнения в светлом будущем экономики Туманного Альбиона.

Динамика оплаты труда в Британии

Источник: Financial Times.

Ни ускорение ВВП во втором квартале с 0,2% до 0,4% кв/кв, ни повышение ставки РЕПО с 0,5% до 0,75% на августовском заседании BoE не стали панацеей для «быков» по GBP/USD. Безусловно, часть вины за их беды лежит на крепком долларе, который находит повод вырасти против основных конкурентов и на дивергенции в монетарной политике и экономическом росте, и на протекционизме и торговых войнах. Инициатива находится в руках гринбека, в то время как стерлинг не в состоянии как следует разыграть собственные козыри из-за высоких политических рисков.

В Британии все чаще говорят о возможности расставания с ЕС без заключения сделки, министр торговли Лиам Фокс оценил шансы такого исхода в 60%, а глава Банка Англии Марк Карни назвал их «неприятно высокими». Премьер-министр Тереза Мэй поручила правительству активизировать работу в этом направлении, Morgan Stanley рекомендует своим клиентам активнее хеджировать риски продолжения пике фунта, а число запросов Google от пользователей из Британии зашкаливает. В итоге волатильность стерлинга растет как на дрожжах, разница в премиях между опционами call и put достигла минимальной отметки с февраля, а пара GBP/USD камнем идет на дно.

Любопытно, что последний опрос экспертов Reuters, по-прежнему, рисует оптимистичную оценку перспектив фунта. Они выдают лишь 25%-й шанс, что Британия до марта 2019 останется без соглашения с ЕС (при таком раскладе анализируемая пара опустится до 1,2). Медианный прогноз составляет $1,31 и $1,34 через один и шесть месяцев.

Таким образом, крепкий доллар и растущий пессимизм по поводу расставания с ЕС подтолкнули GBP/USD к области 13-месячных минимумов. Стратегии продаж на росте приносят свои дивиденды, однако будущее стерлинга, по-прежнему, покрыто туманом. Стоит ли по примеру экспертов Reuters сохранять холодную голову и верить, что Лондон и Брюссель договорятся на падающем флажке? Или все же лучше поддаться всеобщей панике и продолжать шортить фунт? На мой взгляд, эмоции постепенно утихнут, и инвесторы вернутся к макроэкономической статистике. В этом отношении сильные данные по инфляции и розничным продажам способны подтолкнуть котировки анализируемой пары к 1,29. Напротив, разочаровывающая статистика позволит «медведям» продолжить южный поход.

Дмитрий Демиденко для PaxForex