Что хочет сказать доллар?

Снижение индекса USD будет свидетельствовать о приближении победы над коронавирусом

Могут ли те, кто сейчас продает EUR/USD, быть отнесены к врагам человечества? Вполне! Многие специалисты считают гринбек лучшим индикатором здоровья мировой экономики, чем VIX или FRA-OIS. Банк международных расчетов называет его ключевым показателем банковского риска. Когда в середине марта финансовые учреждения ринулись, чтобы получить финансирование, индекс USD рос на протяжении 10-ти дней подряд. Доллар укрепляется в ответ на ужасную статистику по американским заявкам на пособие по безработице, а BofA Merrill Lynch утверждает, что падение индекса USD ниже 96 будет свидетельствовать, что связанные с коронавирусом неприятности, вероятнее всего, прошли.

О том, что изменение курса гринбека тесно связано с пандемией, спорить не приходится. Как, впрочем, и с тем, что улучшение эпидемиологической обстановки протягивает руку помощи фондовым индексам США. S&P 500 на торгах 6 апреля вырос сразу на 7% и достиг максимальной отметки с середины марта после того как стало известно, что ситуация в Нью-Йорке стабилизируется, число инфицированных в Италии, Испании и Франции сокращается, а прогнозы по смертности в Штатах снизились со 176 тыс до 82 тыс. На пике эпидемии число погибших в сутки может составить 2644, а не 3130, как предполагалось ранее.

Несмотря на то, что крупные банки пугают поражающими воображение прогнозами о проседании американской экономики (к их числу добавился Credit Suisse, утверждающий, что ВВП США сократится на 33,5% во втором квартале и на 5% по итогам 2020), опережающий индикатор от Bloomberg сигнализирует, что глобальная рецессия по факту может оказаться не такой серьезной, как в 2008. Вероятнее всего, собака зарыта в оперативном реагировании центробанков и правительств на коронавирус. Никогда еще решения о монетарном и фискальном стимуле не принимались так быстро как сейчас.

Динамика глобального ВВП и опережающего индикатора от Bloomberg

Источник: Bloomberg.

Министры финансов стан еврозоны будут стремиться согласовать дополнительную программу помощи в полтриллиона евро. В настоящее время размер фискального стимулирования составляет около 3% от ВВП валютного блока. ЕЦБ расширил масштабы QE на €750 млрд, и на неделе к 3 апреля купил облигаций на €30,2 млрд, существенная часть из которых (€11,9 млрд) была итальянскими. В результате баланс Европейского центробанка медленно, но уверенно ползет вверх.

Динамика баланса ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

Американский рынок акций можно вытащить из бездны не только при помощи монетарного и фискального стимула, но и оказывая поддержку отдельным эмитентам. За ралли акций компаний нефтяного сектора США следует сказать спасибо Дональду Трампу. Хозяин Белого дома делает все возможное, чтобы ОПЕК+ на внеочередном экстренном саммите 9 апреля приняла решение о сокращении добычи на 10-15 млн б/с. В противном случае, он угрожает России и Саудовской Аравии пошлинами на импорт.

Рост S&P 500, Brent и WTI подрезал крылья продавцам EUR/USD. Если конъюнктура рынков акций и нефти продолжит улучшаться, преодоление сопротивления на 1,084 усилит риски повышения котировок пары к 1,091 и 1,0965.

Дмитрий Демиденко для LiteForex