Евро корректирует планы

Пара EURUSD идет вверх с оглядкой на тылы

Экономика еврозоны на грани двойной рецессии, правительство Германии, согласно инсайду Bloomberg, собирается сокращать прогнозы роста ВВП с 4,4% до 3% в 2021, вакцинация в Старом Свете идет крайне медленно, страны ЕС продлевают локдауны, а евро… продолжает расти. Когда валюты не плавают, а тонут, котировки EURUSD идут вверх потому, что инвесторы считают, что доллар идет ко дну быстрее, чем единая европейская валюта. Правда, делает он это по другим причинам.

Рынок считает, что в отношениях с Китаем пока все хорошо, не рассчитывает на сворачивание американского QE и искренне надеется на новый пакет фискальных стимулов от Джо Байдена на $1,9 трлн. Пока в рядах инвесторов царит Жадность, S&P 500 продолжает расти, а активы-убежища находятся в черном теле. В любой момент все может измениться. Республиканцы не собираются просто так отдавать власть в Сенате, а противодействие Конгресса Белому дому создаст предпосылки для отката фондовых индексов. Джанет Йеллен назвала Китай самым важным стратегическим конкурентом США и отметила, что Пекин ворует интеллектуальную собственность. Около 88% из 40 опрошенных Bloomberg экспертов считают, что следующим шагом ФРС будет сворачивание QE.

Прогнозы по американскому QE

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, устойчивость евро в ответ на падение композитного индекса менеджеров по закупкам до 47,5 в январе, что свидетельствует о сокращении экономики еврозоны, связана с ростом оптимизма производителей на ближайшие 12 месяцев до 3-летнего пика. Рынки понимают, что сейчас все плохо, но продолжают верить в лучшее. Они растут на слухах. Другое дело, что в ноябрьско-декабрьские планы требуется вносить коррективы.

Динамика европейской деловой активности

Источник: Bloomberg.

На исходе 2020 на фоне одобрения вакцин регулирующими органами инвесторы были полны оптимизма по поводу быстрой победы над COVID-19, связанных с ней выхода из локдаунов и бурного роста глобального ВВП и международной торговли. Неудивительно, что котировки EURUSD взлетели так стремительно. У доллара США как актива-убежища не было шансов. Тем более, что уходила эпоха Дональда Трампа с зашкаливающей неопределенностью и большей значимостью твиттера, чем макростатистики.

В январе оказалось, что планы приходится откладывать. Виной всему – не утихающая пандемия и медленная вакцинация. Между первым и вторым уколом должно пройти три недели, затем – еще три на выработку иммунитета. Очевидно, что победа над коронавирусом откладывается, зачем же продолжать покупать евро? В ряды «быков» по EURUSD закрадываются сомнения, и если S&P 500 пойдет вниз из-за Конгресса или Китая, основная валютная пара также начнет развивать коррекцию. Неспособность «быков» по евро удержать котировки выше $1,2125 и $1,208 станет первым признаком их слабости.

Впрочем, пока американский фондовый индекс держится на плаву, а ФРС намерена поддерживать идеи длительного удержания ставок на низком уровне и неизменности масштабов QE, прорыв сопротивлений на 1,221 и 1,224 может способствовать дальнейшему ралли EURUSD. На мой взгляд, без ускорения вакцинации рост пары будет более чем скромным.

Дмитрий Демиденко для LiteForex