Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
6251

Евро: казнить, нельзя помиловать

Для Марио Драги невыполнимых миссий не бывает. Центробанки вполне обоснованно опасаются, что намеки на нормализацию денежно-кредитной политики приведут к укреплению курсов эмитируемых ими валют, что теоретически ослабит позиции экспорта и притормозит ВВП. 1,9%-й обвал евро, худший со времен референдума о членстве Британии в ЕС, в ответ на решение о завершении программы количественного смягчения в декабре стал первым доказательством чрезмерных страхов регуляторов. При помощи сообщения о сохранении ставок, по меньшей мере, до конца лета 2019 ЕЦБ отбил у инвесторов всякое желание покупать единую европейскую валюту. Следует отметить, что пресс-конференции у супер-Марио удаются практически всегда. По их итогам евро, как правило, слабеет.

Реакция евро на заседания ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

Одно дело, когда на сентябрь следующего года в вопросе повышения ставки по депозитам с текущих -0,4% ставит срочный рынок, другое, если об этом говорит центробанк.  К тому моменту ФРС может поднять ставку по федеральным фондам до 3-3,25%, и дивергенция в монетарной политике станет веским аргументом в пользу перелива капитала из Старого в Новый свет. Свою роль в обвале EUR/USD сыграл и контраст между выступлениями Джерома Пауэлла и Марио Драги. Первый излучал оптимизм в отношении экономики США, второй упоминал твердый рост ВВП, но делал акцент на растущую неопределенность. К тому же ЕЦБ, в отличие от Федерального резерва, снизил прогноз по ВВП на 2018 с 2,4% до 2,1%. 

По мнению Longview Economics, замедление экономики еврозоны в первом квартале обусловлено не только плохой погодой, забастовками, эпидемией гриппа или крепким евро, но и изъятием монетарного стимула. Супер-Марио отметил, что регион в нем по-прежнему нуждается, а ЕЦБ продлил срок QE до конца 2018, хотя и уменьшил масштабы ежемесячных покупок активов с €30 млрд до €15 млрд. Инвесторы ожидали от Управляющего совета намеков на отказ от ультра-мягкой монетарной политики, а по факту получили и пролонгацию программы количественного смягчения, и сохранение политики отрицательных процентных ставок. На QE поставят крест только в том случае, если поступающие данные будут соответствовать среднесрочным прогнозам ЕЦБ по инфляции. Оценку HCPI на 2018 центробанк, к слову, повысил с 1,4% до 1,7%. 

Динамика баланса ЕЦБ 

Источник: Wall Street Journal.

Что дальше? Если ВВП США оправдает ожидания ФРБ Атланты и вырастет на 4,6% кв/кв во втором квартале, а экономика еврозоны так и не восстановится, то EUR/USD рискует продолжить пике в направлении 1,14 и 1,1295. ABN Amro и вовсе считает, что к сентябрю пару можно будет увидеть на уровне 1,1, а Deutsche Bank, как, впрочем, и я, задумывается о понижении границ предполагаемого торгового диапазона в 1,15-1,2. Спасти евро может лишь пик экономического цикла в Штатах. МВФ вслед за другими авторитетными организациями считает, что он придется на текущий год. 

Прогнозы по ВВП США

Источник: Wall Street Journal.

Если все так и произойдет, то уже во второй половине 2018 интерес к покупкам EUR/USD начнет возвращаться. Пока же на рынке безраздельно господствуют «медведи». 

Дмитрий Демиденко для LiteForex


Дмитрий Демиденко, опубликовал запись 5 лет назад.
С момента публикации зафиксировано 2224 просмотра.
Сейчас эту запись просматривает 1 незарегистрированный пользователь.
Дмитрий Демиденко

Независимый аналитик
Регистрация на проекте: 21.07.2011
Написал комментариев: 3
Записей в блоге: 2850
Подписчиков: 6251
Сайт: t.me/rettyFX

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в декабре: 11 033 625;
вчера: 1 038 695 на 260 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2024